新能源汽车行业周报：电动车产销两旺，看好预期差标的

核心观点与关键数据

• 产销两旺：2025年4月新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%；1-4月产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比增长48.3%和46.2%。
• 供需优化：产业链价格经历大幅下行后触底，供给端部分企业收缩资本开支，需求端韧性强劲，价格易涨难跌。
• 价格趋势：锂价、钴价、六氟磷酸锂价格下跌，磷酸铁锂、三元材料价格稳定或下跌。
• 行业动态：小米发布新车型，比亚迪欧洲销量激增，特斯拉德国工厂产量翻倍，现代汽车部分车型停产。

研究结论与投资策略

• 行业评级：维持新能源汽车行业“推荐”评级。
• 投资方向：看好机器人、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向。
• 推荐标的：主材（尚太科技、宁德时代等）、新方向（机器人、液冷散热、消费电池、固态电池、复合集流体）。
• 风险提示：政策波动、需求低于预期、产品价格低于预期、推荐公司业绩不及预期、系统性风险。

产销数据跟踪

• 汽车产销：2025年4月汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，同比增长8.9%和9.8%；1-4月产销分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比增长12.9%和10.8%。
• 新能源汽车产销：4月产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比增长43.8%和44.2%；1-4月产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比增长48.3%和46.2%。
• 动力电池装机量：4月装车量54.1GWh，同比增长52.8%；磷酸铁锂电池占比82.8%，同比增长75.9%。

重点公司公告

• 万润新能：与宁德时代签署磷酸铁锂供货协议。
• 万胜智能：股东计划减持不超过1%股份。
• 德赛西威：公布2025年员工持股计划。
• 日盈电子：收购控股子公司惠昌传感器少数股权。
• 德迈仕：控股股东控制权变更取得进展。
• 浙江荣泰：拟设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司。