铁矿石：短期需求拐点出现，偏弱震荡

市场回顾及价格表现

• 期货市场：铁矿石主力合约I2509价格震荡下跌，收于718.0元/吨，持仓减少0.67万手。
• 现货市场：港口进口矿价格平稳，青岛港主要品位价格下降；国产矿价格涨跌互现。
• 价差变动：中-低品价差收缩，期现价差缩小，期货月间价差无变动。

供需情况分析

• 供应：澳大利亚和巴西发货量环比上升，中国北方到港量下降，国产矿产能利用率上升，主流矿发运量环比小幅上升。
• 需求：钢厂高炉产能利用率环比下降，五大材产量上升，铁水拐点显现但下游开工仍偏高。
• 库存：全国45个港口进口矿库存环比下降178.26万吨，各品位矿库存均下降，精粉库存微增。
• 钢厂利润：铁水拐点带动钢厂利润好转，螺纹钢和热卷盘面利润上升，现货利润涨跌互现。

技术分析

• 铁矿石主力合约I2509短期上方压力位802元/吨，下方支撑位640元/吨。

总结及投资建议

• 下游开工需求环比下滑，主要钢种表需走弱，黑色板块估值延续弱势震荡。
• 供应端主流矿发运量小幅上升，需求端铁水拐点显现但开工仍偏高，供需基本面有淡季迹象。
• 下半年市场预期供应增量，盘面价格难获持续支撑，短期矿价或延续弱势震荡。