哨兵一号（S）：第一季度预览预计将小幅超出预期；谨慎指引

核心观点

SentinelOne 作为先进的 AI 端点平台，在网络安全领域拥有巨大潜力，其平台在 WFH 普及和大规模数据泄露事件频发的背景下，恰逢其时。研报认为 SentinelOne 将成为端点安全市场的领导者，并通过持续添加模块来扩大目标市场，保持高速增长。

关键数据

• 预计 FY26 收入增长 22%，达到 1010 亿美元。
• 预计 FY26 非 GAAP 营业利润率 3.5%，高于市场预期。
• 预计 FY26 非 GAAP 每股收益 0.18 美元。
• 预计 FY26 企业价值/收入比率为 5 倍，估值极具吸引力。

研究结论

• 研报预计 SentinelOne 将在 Q1 财年实现 modest beat，并预计其 FY26 收入指引将保持谨慎，因为其已经隐含了 NNARR 增长加速和“谨慎”的主题。
• 研报认为 SentinelOne 的盈利能力仍有很大提升空间，预计其 FY26 营业利润率将优于市场预期。
• 研报看好 SentinelOne 的长期发展前景，预计其将成为端点安全市场的行业标准，并通过持续的产品创新和国际化扩张保持高速增长。

风险提示

• 端点安全市场竞争加剧可能导致收入增长放缓。
• 继续支付续订佣金可能会降低未来的经营杠杆率。
• 需要持续投资以保持市场竞争力，可能进一步延迟现金流稳定。