cts eventim：第一季度初步观察：2025年第一季度收入超出预期，息税折旧摊销前利润符合预期（票务利润率低于预期），净利润较低

CTS Eventim 2025年第一季度业绩表现强劲，营收超预期，EBITDA符合预期，但净利润略低，主要受财务费用高于预期影响。公司CEO Klaus Peter Schulenberg表示，公司第一季度增长显著，有机增长和收购推动下，See Tickets Group和法国市场领导者France Billet的整合进展顺利，符合公司全球增长和收购战略。公司将继续扩大集团规模，释放协同效应，并通过创新产品和 dịch vụ激励客户和合作伙伴。

具体数据如下：

• 营收增长22%，达到4.99亿欧元，超出预期（4.44亿欧元）。
• 票务收入增长17%，达到2.14亿欧元（预期2.01亿欧元）。
• 现场娱乐收入增长25%，达到2.92亿欧元（预期2.53亿欧元）。
• 票务利润率41.5%，低于预期（45.0%）。
• EBITDA为1亿欧元，符合预期。
• 净利润为4600万欧元，略低于预期（7100万欧元）。

分析师关注点：

• 票务利润率低于预期，主要受See Tickets和France Billet整合的影响。
• 财务费用高于预期。
• See Tickets和France Billet对公司的影响以及协同效应的实现速度。

研究结论：

• 公司2025年第一季度表现良好，但票务利润率和净利润略低于预期。
• 公司需要关注See Tickets和France Billet整合的影响，并加快协同效应的实现。
• 公司未来将继续扩大规模，释放协同效应，并通过创新产品和 dịch vụ提升竞争力。

Barclays给予CTS Eventim“增持”评级，目标价为130欧元，潜在涨幅为15.5%。