有色日报：铝价强势运行

核心观点

• 沪铜：主力期价在7.8万下方窄幅震荡，呈现近强远弱格局，基差月差持续回落。短期铜价承压运行，或因电解铜社库累库及市场对需求预期的下降，但国内社库仍处低位，且宏观刺激下消费预期较好，上游炼厂低加工费持续，供应下降预期较强，期价仍有基本面支撑，预计震荡运行。
• 沪铝：增仓上行，维持强势运行。氧化铝矿端扰动支撑期价，铝锭社库去化正常且处低位，下游铝棒库存也处低位，预计期价维持强势，关注5日均线支撑。
• 沪镍：一度反弹至12.4万一线，日内震荡走弱。镍价中枢持续下移，振幅收窄。短期镍市中性，长期利空，预计期价维持震荡运行，关注12.3万技术支撑。

关键数据

• 铜：Mysteel电解铜社库14.37万吨，较19日累库0.18万吨；海外铜交易所库存持续下降。
• 铝：Mysteel电解铝库存55.70万吨，较19日去库3.00万吨；4月全球原铝产量603.3万吨，中国产量362.1万吨。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+2150元/吨，价格125500元/吨；LME库存注销仓单比例持续下降。

研究结论

• 铜：期价震荡运行，关注7.8万下方支撑及需求预期变化。
• 铝：期价维持强势，关注5日均线支撑及氧化铝价格走势。
• 镍：期价维持震荡运行，关注12.3万技术支撑及镍矿港口库存变化。