核心观点
- 沪铜：端午节前最后一个交易日，铜价小幅震荡下行，持仓量小幅下降。宏观层面，美元指数震荡走强，利空铜价；产业层面，本周四社库小幅下降，利好铜价。展望6月，低利润和低库存背景下，下游需求可能呈现淡季不淡的局面，预计期价偏强运行。
- 沪铝：端午节前最后一个交易日，铝价小幅震荡下行，持仓量小幅下降。宏观层面，今日有色盘面整体走弱。产业层面，受益于下游需求较好，电解铝社库低位持续去化，29日Mysteel电解铝社库为51.90万吨，较上周去库3.80万吨。短期关注主力期价在2万关口支撑。
- 沪镍：今日镍价在12.1万一线窄幅震荡运行，持仓量持续下降。近期Mysteel报道，印尼镍矿配额增加传闻影响镍价大幅下挫，但SMM调研称印尼镍矿价格并未明显松动。技术上，短线期价触底回升，在12万关口的技术支撑仍有效，预计期价持续反弹。
关键数据和产业动态
- 铜：
- ICSG报告：2025年3月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，1-3月全球通市场供应过剩28.9万吨。
- 嘉能可重组：通过大规模重组将超过300亿澳元的海外资产转移到澳大利亚子公司，为未来合并做准备。
- 智利铜价预测：上调2025年和2026年铜价预测，预计今年铜均价为每磅4.30美元。
- 铝：
- 电解铝社库：29日Mysteel电解铝社库为51.90万吨，较上周去库3.80万吨。
- 镍：
- 沪镍价格：金川电解主流升贴水+2600元/吨，价格123480元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+450元/吨，价格121330元/吨；挪威镍主流升贴水+2600元/吨，价格123480元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格119980元/吨。
研究结论
- 铜：短期利空因素较多，但低库存支撑下，6月期价预计偏强运行。
- 铝：下游需求较好，社库持续去化，短期关注2万关口支撑。
- 镍：印尼镍矿传闻影响短暂，技术支撑有效，预计期价持续反弹。
