有色日报：海外宏观回暖，铜价强势运行

核心观点

• 沪铜：上周五夜盘铜价增仓上行，今日维持强势运行，尾盘拉升，主力期价接近8万关口。宏观层面，美联储主席鲍威尔发言偏鸽，市场风险偏好回升，美元指数下挫，利好铜价。产业端，国内临近旺季，电解铜社库呈现去化，产业支撑增强。预计铜价维持强势运行，关注8万关口多空博弈。
• 沪铝：上周五夜盘铝价呈现上行趋势，今日铝价维持震荡运行。宏观层面，海外降息预期升温，市场风险偏好回升。产业层面，国内电解铝本周一呈现累库。宏观回暖，产业弱现实，预计铝价震荡运行。
• 沪镍：上周五镍价触底回升，今日镍主力期价在12万上方震荡运行。盘面上看，随着海外宏观回暖，有色集体回升，但镍表现弱于板块。产业层面，国内镍矿和镍库存持续上升压制镍价。宏观回暖，产业利空，预计镍价震荡运行。

关键数据

• 电解铜：8月25日，Mysteel国内电解铜现货库存12.00万吨，较18日降2.42万吨，较21日降0.97万吨。
• 电解铝：8月25日，Mysteel国内电解铝现货库存为60.30万吨，较18日升2.30万吨，较21日升2.40万吨。
• 精炼镍：8月25日，金川电解主流升贴水+2600元/吨，价格122610元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+500元/吨，价格120510元/吨；挪威镍主流升贴水+3100元/吨，价格123110元/吨；镍豆主流升贴水+2550元/吨，价格122560元/吨。

研究结论

• 铜：维持强势运行，关注8万关口多空博弈。
• 铝：震荡运行。
• 镍：震荡运行。