FICC日报：马士基6月第一周运价低于预期，6月下半月仍存涨价预期

核心观点与关键数据

• 市场分析：6月份欧洲航线运力处于高位，马士基6月第一周运价低于预期，但6月下半月仍存涨价预期。主要船司已宣布6月份涨价函，但后续可能跟随调整以减少与马士基价格差距。
• 地缘政治：中国外交部发言人毛宁强调中方在巴以冲突中站在公平正义一边，呼吁停火止战，缓解人道危机。
• 运力供应：2025年集装箱船舶交付量大，截至5月16日已交付98艘，合计运力76.27万TEU。6月份欧洲航线运力环比大幅增加，月度周均运力约28万TEU，较去年同期增加20%+。
• 中美贸易：5月12日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，美国暂停24%关税90天，中国同步暂缓征收24%关税90天。
• 期货市场：EC2602合约收盘价格1416.80，EC2506合约收盘价格1677.20，EC2508合约收盘价格2121.10。建议关注06合约涨价落地情况及08合约博弈。
• 策略建议：单边震荡，套利操作建议多08空10。
• 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力等。

研究结论

• 6月份欧洲航线运力较高，马士基运价低于预期可能拖累06合约交割结算价格。其他船司可能跟随调整价格，关注最终落地情况及下半月是否再次挺价。
• 8月份传统旺季且7月份运力较少，仍有涨价预期，08合约预期与现实博弈剧烈，建议套利操作。
• 2025年集装箱船舶交付量大，运力持续增加，需关注市场供需变化及价格波动。