FICC日报：关注马士基6月第一周开价情况

市场分析

• 线上报价方面：主要船司宣布6月份涨价，MSC、CMA、HPL等船司6月涨价函价格分别为1920/3200、1750/3100、1900/3200美元/FEU。MSC率先调整线上报价至1580/2640美元/FEU，折合SCFIS1700-1800美元/TEU。
• 地缘端：伊朗对美国核谈判持怀疑态度，美国对华关税暂缓90天，中国同步暂缓对美关税。
• 运力情况：6月份欧洲航线运力相对高位，月均运力约28万TEU，较去年同期增加20%+；7月份运力预计下降至25.9万TEU。上海-美东美西航线6月份运力环比大幅增加，周均运力32.05万TEU。

策略与风险

• 策略：主力合约震荡套利，建议多08空10、多08空06。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力、红海危机持续发酵等。

核心数据

• 期货价格：截至2025年5月21日，EC2602合约收盘价格1431.00美元/FEU，EC2506合约1725.90美元/FEU，EC2508合约2263.10美元/FEU。
• 现货价格：SCFI（上海-欧洲）1154.00美元/TEU，SCFI（上海-美西）3091.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）4069.00美元/FEU。
• 船舶交付：2025年至今交付集装箱船舶98艘，合计运力76.27万TEU；12000-16999TEU船舶交付31艘，合计46.73万TEU；17000+TEU船舶交付3艘，合计70872TEU。

研究结论

• 6月份欧洲航线运力较高，06合约价格已涨至2600美元/FEU附近，预计MSC等船司将陆续调整价格，关注最终落地情况及6月下半月是否再次挺价。
• 8月份传统旺季，涨价预期强烈，建议进行套利操作。