山鹰国际控股股份公司是一家以再生纤维回收、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业，致力于成为“为客户创造长期价值的全球绿色包装一体化解决方案服务商”。公司深耕中国，布局全球，拥有2所博士后科研工作站、7家国家级高新技术企业、4个环保资源综合利用项目，并创建工业4.0智能化工厂，推动可持续发展。
业绩表现与行业情况
2024年，造纸行业受消费需求拉动持续修复，但山鹰国际为应对“山鹰转债”到期兑付，阶段性转向保障流动性，导致毛利下滑，2024年业绩亏损。公司资产负债率由年初71.29%下降至67.67%，费用同比下降4.87%，经营活动现金流净额36.21亿元，同比增加14.36%。2025年一季度营业收入67.66亿元，归母净利润0.33亿元。
产能与扩张计划
2024年原纸板块产量724.01万吨（同比增长6.71%），销量732.15万吨（同比增长8.03%），产销率101.12%。在建的宿州基地首条瓦楞纸产线已于2025年4月开机，一期90万吨产能预计年中投产，达产后总产能将突破900万吨，进一步巩固行业龙头地位。公司扩张维度的资本性开支已进入尾声，未来将强化精细化运营，提升规模效应。
战略与增长点
公司聚焦主责主业，计划通过股份回购、现金分红、长期激励等方式提升价值。造纸板块产能优势将持续支撑业绩增长；包装板块通过在越南、泰国建设二级厂，加快“一带一路”海外拓展，寻求新增长机遇。
行业前景与政策支持
国内消费市场活力释放（如特别国债、“以旧换新”政策）将带动箱板瓦楞纸需求，造纸包装行业有望温和增长。
财务与风险
2024年筹资活动现金流净流出30.63亿元（同比增长158%），主要因降负债举措。公司已出售北欧纸业、英凰基金等资产，回收不低于17亿元现金，2025年将继续推动非主业资产剥离，增强抗风险能力。
包装板块整合
包装板块出售项目持续推进，同时接受优质投资人入股申请，以优化资产结构，实现高质量发展。
