金融工程指数量化系列：基于偏离修复的行业配置策略

行业指数VS沪深300

• 31个行业中有17个行业回报率超过沪深300，简单平均配置可获得34%的超额回报。
• 单一行业指数买入并持有可能产生较大回撤和较长的回撤时间，存在择时必要性。
• 趋势跟踪策略无法提供空间信息，因此考虑空间策略。

偏离修复策略

• 考察行业指数相对沪深300的偏离和回撤情况，发现钢铁和石化行业处于单次回撤周期中，食品饮料、商贸零售、建筑材料、非银金融等行业的最大回撤与其他回撤差距较大。
• 提出两种偏离回撤筛选算法：
  • 均值标准差法：计算回撤数组的均值和标准差，保留[m-3std, m+3std]区间内的回撤，但效果较差。
  • 迭代法：通过迭代筛选，保留权重占比80%的回撤，效果更稳定。
• 偏离修复策略（多空）：
  • 计算行业指数相对沪深300收盘价的有效回撤，选取最大回撤的80%作为阈值，当回撤值大于阈值时看多，否则平仓。
  • 策略在钢铁、零售、建材、非银、机械、石化等行业表现不佳，部分行业如有色、纺服、公用事业等表现不理想。

后续展望

• 优化有效偏离回撤的筛选模式，调整进场阈值设置方式。
• 配合趋势跟踪策略使用，降低波动风险。

风险提示

• 模型结果基于样本区间数据，未来可能超出样本区间情形。
• 模型不适用于持续创出历史新高的单边行情。
• 突发事件可能导致模型失效。