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2025年4月信用债利差月报：短端信用利差全线下行

2025-05-16 徐嘉琦,于丽峰,冯琳东方金诚我不是奥特曼

4月，信用债收益率整体下行，短端利差全线收窄，中长久期收益率下行幅度不及同期限国开债，信用利差多数走阔。

产业债方面，各行业AAA级产业债信用利差多数走阔。公募债中，金融控股行业利差走阔幅度最大，纺织服饰行业利差收窄幅度最大。私募债中，基础化工、商贸零售行业利差收窄，其余行业利差走阔。钢铁、煤炭行业主要评级公开债信用利差全线走阔，电力、建筑工程行业利差多数走阔。房地产行业主要房企债券信用利差涨跌互现，变动幅度多数不超过10bps。

城投债方面，主要评级、期限城投债信用利差波动上行。分区域看，贵州、青海等利差相对偏高的区域利差多数收窄，北京、上海等利差相对较低的地区利差多数走阔。分等级看，低等级城投债信用利差多数收窄，高等级城投债信用利差多数走阔。

金融债方面，银行二永债信用利差多数收窄，品种利差涨跌互现，等级利差多数收窄，期限利差全面走阔。证券公司次级债和保险公司资本补充债信用利差全面走阔。

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