核心观点与关键数据
- 乙二醇市场：2025年5月20日，乙二醇现货价格重心弱势下行，基差同步走弱。夜盘低开调整，现货成交在09合约升水100-105元/吨附近；早间盘面延续弱势，受聚酯减产意向影响，需求环节存下修预期；午后基差进一步走弱，尾盘现货成交至09合约升水85元/吨附近。美金方面，外盘重心弱势下行，近期船货主流商谈在522-528美元/吨附近，场内买气偏弱。
- 期货市场：DCE EG主力合约收盘价4413元/吨（-1.39%），近月合约收盘价4467元/吨（-1.97%）。短期市场参与者情绪降温，期货震荡回落，现货价格跟随下行。
- 产业数据：5月20日，涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片的产销分别为32.07%、45.63%、40.68%，涤纶长丝产销延续清淡，产业情绪修复降温，下游消化备货、零星刚需成交。
- 供应端：美国一套34万吨/年的MEG装置因电力故障临时停车，重启时间待定。
研究结论
- 短期走势：乙二醇基本面及宏观层面整体变化较小，聚酯工厂减产消息是关键关注点。短期预计乙二醇市场仍将维持缓慢回调走势。
- 中期展望：5-7月乙二醇市场将延续去库，但前期多消化隐性库存为主，港口库存下降效率偏慢。
- 产业链：PTA产业链负荷率稳定，聚酯工厂负荷率91.11%，江浙织机负荷率68.10%。MTO制MEG税后毛利-1500.44元/吨，煤基合成气法税后装置毛利784.96元/吨。
风险提示
期市有风险，投资需谨慎！
