煤焦日报：偏空氛围主导，煤焦弱势震荡

核心观点

焦炭：美国宣布对超75个国家推迟90天执行对等关税政策，但进一步加大对中国的关税力度。国内黑色终端出口压力持续利空焦炭期货价格。现货方面，焦化厂提涨受阻，成本端和需求端中长期担忧仍存。焦煤供需宽松，成本支撑不足；中美贸易摩擦和内需拖累导致需求端担忧。焦炭短期基本面好转和中长期偏空预期交织，期货偏弱震荡，关注国内内需提振措施。

焦煤：中美贸易摩擦对焦煤供需直接冲击有限，主要影响黑色终端出口。美国暂停对未报复国家的关税措施，市场情绪略有回暖。焦煤中长期宽松格局未变，高供应、高进口现状延续，需求改善需时间。期货向上驱动不足，短期跟随市场情绪波动，关注国内利好政策。

关键数据

焦炭：截至4月11日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-49元/吨，周环比增加4元/吨；焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.25万吨，环比微增0.04万吨；钢厂盈利率53.68%，铁水产量240.22万吨，周环比增加1.49万吨/天。

焦煤：截至4月11日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量78.2万吨，周环比增1.3万吨，较去年同期偏高4.4万吨；3月31日~4月5日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5042车，周环比减少120车；焦煤总库存2429.74万吨，周内累库21.34万吨，较去年同期库存显著偏高。

研究结论

焦炭：短期基本面好转和中长期偏空预期相互交织，美国关税政策加深需求担忧，期货偏弱震荡，关注国内内需提振措施。

焦煤：出口端压力持续发酵，基本面支撑不足，短期跟随市场情绪波动，关注国内利好政策。