生猪周报：下周天气快速升温，压栏大猪存出栏预期

影响因素分析

• 供应：现价周度重心上移，关注节前备货情况。短期猪价窄幅震荡，集团企业出栏增量，市场猪源存量偏宽松，需求支撑不足，预计下周猪价重心偏弱。长期产能释放压力持续，能繁母猪存栏回升，2025年供给宽松，将进入低利润阶段，关注出栏节奏变动。
• 产能：能繁母猪存栏环比下降0.66%，仔猪价格下跌，养殖户补栏积极性降低。均重中性，下周气温升高可能加快大猪出栏，但集团场出栏均重回归正常标猪。
• 需求：屠宰企业开工率下降，天气转暖消费需求转弱，下游接受高价订单能力有限，预计下周开工率继续小跌。
• 成本：饲料原料价格涨跌互现，养殖端仍盈利，成本下移与价格企稳缓解利润空间。
• 冻品：库容率微增，市场需求无改善，出库缓慢，预计下周鲜销率窄幅震荡，冻品库容率波动有限。
• 政策：猪粮比价处于正常区间。

关键数据

• 全国生猪出栏均价：14.71元/公斤，环比下跌0.41%，同比下降2.84%。
• 标肥猪价差：0.03元/公斤，区域涨跌互现，价差持续缩窄。
• 7公斤断奶仔猪均价：511.90元/头，环比下跌1.20%，同比下降5.12%。
• 全国外三元生猪出栏均重：124.12公斤，环比持平，同比涨幅1.08%。
• 屠宰企业开工率：28.11%，较上周下降0.43个百分点。
• 冻品库容率：17.28%，较上周微增0.01个百分点。
• 自繁自养周均盈利：122.23元/头，较上周增加8.73元/头。
• 外购仔猪养殖周均盈利：56.96元/头，较上周提升24.99元/头。
• 猪粮比价：6.68，环比减少0.6%，处于正常区间。

研究结论

• 下周天气快速升温，压栏大猪存出栏预期，短期存在出栏增量预期，需求端仍处于消费淡季，支撑力度不足。
• 策略上短期以震荡偏空思路看待，关注本次跌价过程中，活体库存去库程度。