一、市场概述
5月20日,沪铜主力合约开盘价为77980元/吨,最高78180元/吨,最低77510元/吨,收盘于77540元/吨,增幅0.15%。全天成交量6.7万手,减仓1.6万手;持仓量16.7万手,减仓0.5万手。
二、基本面情况
- 宏观:美联储高官暗示至少9月前不会降息。
- 供给:全球铜精矿供需偏紧,中美关税及国内再生铜政策导致再生铜供应短缺。
- 需求:
- 2025年4月电线电缆进口1.24万吨(环比增5.01%,同比降8.09%);1-4月累计进口4.47万吨(同比降8.09%)。
- 2025年4月铜线缆出口13.58万吨(环比增25.42%,同比增35.03%);1-4月累计出口42.45万吨(同比增15%)。
- 精铜杆企业下游消费疲软,部分企业减产停产,开工率小幅波动。
- 库存:上期所铜仓单下降16175吨至45738吨,LME铜库下降3575吨。
三、后市展望
美国加征关税推动精炼铜向美国转移,提振铜价。但需警惕购销淡季和高铜价对需求的抑制。