核心观点
- 养老金资金状况改善：Milliman 100 公司的养老金计划在 2024 财年结束时的资金状况有所改善，资金比例为 101.1%，较 2023 年的 98.5% 有所提高。这主要得益于负债的减少（部分归因于折现率的提高）超过了基于 3.6% 的投资回报率计划资产的减少。
- 投资回报率低于预期：2024 年，Milliman 100 公司的平均投资回报率为 3.6%，低于预期的长期平均回报率 6.5%，导致 2024 财年净投资损失 44.8 亿美元。
- 折现率上升导致负债减少：平均折现率从 2023 年的 5.01% 上升到 2024 年的 5.43%，导致预计福利 (PBO) 从 1.336 万亿美元下降到 1.243 万亿美元。
- 雇主缴费增加：2024 年，Milliman 100 公司的雇主缴费为 176 亿美元，高于 2023 年的 163 亿美元，但仍低于 2017 年和 2018 年的记录高位。
- 养老金费用转为收入：由于资金状况的改善，2024 年的养老金费用 (即资产负债表上的费用) 转为养老金收入，为 24 亿美元，而 2023 年为 16 亿美元。
- 预期投资回报率上升：公司继续提高对计划资产的预期回报率假设，2024 年的平均预期回报率为 6.53%，高于 2023 年的 6.42%。
- 冻结养老金计划解冻：约有 36 家 Milliman 100 公司的冻结养老金计划有盈余，他们可能会考虑解冻计划并重新开放，以利用盈余资金。
- 养老金风险转移 (PRT) 活动继续：2024 年，PRT 活动继续进行，估计金额为 234 亿美元，主要用于年金购买和一次性付款窗口。
- 未来展望：预计 2025 年的雇主缴费水平可能超过 2024 年，养老金收入将继续，但利率下降可能会影响资金状况。公司可能会继续实施去风险策略，并有可能解冻冻结的养老金计划。PRT 活动预计将保持 2024 年的水平。
关键数据
- Milliman 100 公司的养老金计划资产总额为 1.26 万亿美元。
- 2024 年，计划资产的市场价值下降了 595 亿美元，而预计福利下降了 933 亿美元。
- 2024 年的平均预期投资回报率为 6.53%，而实际投资回报率为 3.6%。
- 2024 年的平均折现率为 5.43%。
- 2024 年，雇主缴费为 176 亿美元，养老金费用为 24 亿美元。
- 2024 年，PRT 活动的估计金额为 234 亿美元。
研究结论
Milliman 100 公司的养老金计划在 2024 财年表现出资金状况的改善，但投资回报率低于预期。折现率的上升导致负债减少，而雇主缴费的增加和养老金费用的减少则有助于改善资金状况。预计未来一年，公司将继续提高预期回报率假设，并有可能解冻冻结的养老金计划。PRT 活动预计将保持活跃。
