核心观点
- 受益于中美经贸达成实质性进展的利多提振,本周国内甲醇期货2509合约呈现企稳反弹走势,期价一度上冲至2369元/吨,但随后回吐涨幅,承压回落至2300元/吨一线下方运行,累计涨幅缩小至2.92%至2292元/吨。
- 宏观利多因素逐渐消化,驱动甲醇期价继续上行缺乏基本面支撑。
- 国内煤制甲醇多套装置陆续重启,供应压力再度回升并刷新周度产量历史新高。
- 下游需求改善有限,甲醇制烯烃期货盘面利润出现回落,不利于港口库存继续去化。
- 外部进口预期回升,未来社库累库压力增加。
关键数据
- 国内甲醇平均开工率维持在83.68%,周环比略微减少0.46%,月环比小幅回升3.46%,较去年同期大幅回升10.48%。
- 同期我国甲醇周度产量均值达199.11万吨,周环比小幅减少6.67万吨,月环比小幅增加4.05万吨,较去年同期160.24万吨,大幅增加38.87万吨。
- 华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在39.01万吨,周环比小幅减少2.50万吨,月环比大幅减少6.01万吨,较去年同期小幅减少2.09万吨。
- 内陆甲醇库存合计达33.59万吨,周环比小幅增加3.20万吨,增幅达10.53%,月环比小幅增加2.35万吨,较去年同期的38万吨,小幅减少4.41万吨。
- 国内甲醇制烯烃期货盘面利润为217元/吨,周环比小幅减少69元/吨,月环比小幅回落95元/吨。
研究结论
- 在甲醇供需结构偏弱的背景下,预计后市国内甲醇期货2509合约或维持宽幅震荡整理的走势。