新能源及有色金属周报：受关税降低影响，镍不锈钢盘面冲高回落

市场分析

• 现货市场：5月16日当周，无锡和佛山市场304不锈钢冷轧价格上涨150元/吨至13200-13250元/吨；镍铁价格下降3元/镍点至945元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格下降100元/50基吨至8100元/基吨。
• 宏观方面：中美发布联合声明大幅降低双边关税；美国初请失业金人数稳定，劳动力市场保持韧性；中国4月金融总量数据稳中向好。
• 供应：印尼镍矿内贸格局偏紧，升水维持在+26-28美元/湿吨；菲律宾下周集中出售6月资源，供应增量预期明显；国内不锈钢粗钢产量月环比减少0.27%，同比增加8.74%；5月排产348.99万吨，同比增加5.76%。
• 消费：出口关税降低影响下，出口出现抢单现象，冷轧去库明显。
• 成本利润：国内RKEF镍铁厂最高即期成本至1080元/镍，最低利润率-12.04%；印尼镍铁即期现金成本最高至10811美元/金属镍吨，最低利润率5.1%；304冷轧不锈钢现金成本约12950元/吨，盈利200元/吨左右。
• 库存：5月15日，全国主流市场不锈钢社会总库存1108250吨，周环减少0.42%；冷轧库存减3.71%，热轧库存增5.17%。

策略

• 单边：主力合约2507本周上涨1.61%，预计近期以区间振荡为主，中长线逢高卖出套保。
• 跨期、跨品种、期现：暂无。
• 期权：无。

风险

• 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。

不锈钢分析

• 基本面变化不大，不锈钢盘面受宏观扰动影响震荡运行。
• 供应：印尼镍矿内贸格局偏紧，菲律宾供应增量预期明显；国内不锈钢供应维持宽松态势。
• 消费：出口关税降低影响下，出口成交表现较好，冷轧去库明显。
• 成本利润：304冷轧不锈钢现金成本约12950元/吨，盈利200元/吨左右。
• 库存：冷轧库存减3.71%，热轧库存增5.17%。
• 策略：主力合约2507本周上涨1.61%，预计近期以区间振荡为主，中长线区间操作为主。
• 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。