探索氢能应用场景，促进氢能发展推广

氢能行业市场表现

• 氢能源指数本周上涨4.35%，2025年初至今涨跌幅为10.98%，沪深300指数本周上涨2%。
• 氢能源指数TTM市盈率为23.72倍，MRQ市净率为1.59倍，示范区域4N级以上高纯氢价格保持稳定。
• 氢能行业周涨幅前五的公司为华电辽能、山东墨龙、渝三峡A、*ST原尚、金通灵，周跌幅前五的公司为永安药业、ST新动力、天沃科技、隆盛科技、溯联股份。

氢能行业数据回顾

• 2025年1-5月，我国累计电解槽招中标项目已达17个，类型包括碱性、PEM、AEM，其中以碱性和PEM为主。
• 2025年3月，燃料电池车的产量新增365辆，环比增加128.13%；销量新增377辆，环比上升214.17%。
• 2025年1-3月，燃料电池专用车的新增装机量环比上升257.6%，同比上升889.1%，累计装机量达到1112.1MW h。
• 2025年1-3月，燃料电池客车的新增装机量环比上升1399.4%，同比下降78.5%。

行业动态及公司动态

• 国内行业动态：我国最大“光氢储一体化”海上光伏项目全容量并网发电，吉林洮南绿能产业园10万千瓦风电项目合资优选启动，荣程新能中标鞍钢氢燃料电池重卡牵引车。
• 国外行业动态：Alkeymia将在西班牙卡斯佩投资4亿欧元用于绿色氢气和氨的生产，巴斯夫与Plug Power合作在其先进的氢气液化装置中部署净化解决方案，爱沙尼亚Elcogen将SOEC用于绿色氢基氨工厂。
• 政策与公告：浙江省湖州市发布通知推动建设一批高科技加氢站，工业和信息化部科技司印发《首批工业和信息化部重点培育中试平台初步名单公示》，山西省大同市人民政府关于印发《大同市碳达峰实施方案的通知》。
• 氢企动态：全球最大绿色甲醇项目重要设备吊装，上海电气与延锋国际合作推动绿氢发展，海德利森迄今最大液驱氢气压缩机成功交付澳大利亚。

核心观点

• 发展氢能全链产业，促进氢能交通推广。
• 上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢技术有所突破，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司。
• 中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业。
• 下游氢能探索多场景应用，促进氢能交通推广，建议关注氢车应用领域的企业。

风险提示

• 宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。