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工业硅或部分复产，多晶硅关注正套机会

2025-05-18 孙伟东东证期货 SaintL

工业硅/多晶硅周度报告（2025年5月18日）

核心观点与关键数据

工业硅：价格持续下跌，部分小厂减产，四川平水期后部分硅厂逐步复产，新疆大厂或重启。需求端无明显起色，多晶硅企业或减产，铝合金维持刚需。多晶硅厂家采购价格9400-9500元/吨。现货价格难乐观。
多晶硅：期货上涨后下跌，是对减产挺价等消息的反应，但企业未给出明确减产计划。龙头企业挺价，二三线企业降价，现货成交均价下跌。下修5月排产至9.3万吨，6月排产9万吨，预计5月去库1.5万吨，6月去库0.8万吨。库存25万吨，环比-0.7万吨。硅片厂拉货小于需求，库存下降但分布不均。现货价跌破现金成本线，企业联合减产行动仍在商定中。
有机硅：价格小幅下行，部分单体厂检修结束，开工率提升，库存下降。中美关税缓和提振市场信心，DMC供应趋紧，单体厂库存压力减小。短期价格稳中小幅反弹，但长期供给过剩问题不变。
硅片：价格继续下跌，M10、G12R、G12型号分别下跌至0.95、1.1、1.3元/瓦。库存19.44GW，环比+1.31GW，价格跌破现金成本线，部分企业减产。
电池片：价格继续下跌，M10、G12R、G12型号分别下跌至0.26、0.265、0.28元/瓦。库存7.91GW，环比+3.43GW，供需失衡，价格有进一步下滑迹象。
组件：价格继续下跌，TOPCon前期订单主流交付价格在0.68-0.70元/瓦，新订单价格出现0.65-0.66元/瓦低位。价格跌势有望止稳，6月排产预期50GW。