一周市场回顾
- 钢铁板块下跌0.43%，跑输沪深300指数1.55PCT。
- 黑色期货价格大幅回升：螺纹钢主力合约上涨60元/吨至3082元/吨，热轧卷板主力合约上涨69元/吨至3226元/吨，铁矿石主力合约上涨32元/吨至728元/吨。
基本面跟踪
- 表观消费：本周五大钢材表观消费量930.61万吨，环比回升96万吨，同比回落39.55万吨；螺纹钢消费同比上升47.37万吨，热卷消费同比上升39.86万吨。
- 库存：五大钢材总库存1958.37万吨，同比降556.06万吨；螺纹钢库存834.73万吨，同比降344.95万吨；热轧库存455.77万吨，同比降76.75万吨。
- 铁水产量：247家钢企铁水产量为244.77万吨，环比下降0.87万吨，同比增加8.75万吨。
- 电炉：87家电弧炉开工率75.2%，产能利用率56.57%，环比均有所上升。
- 钢价：Myspic综合钢价指数环比上升0.90%；上海螺纹钢3210元/吨，环比上升40元/吨；上海热轧卷板3320元/吨，环比上升70元/吨。
- 原料价格：Platts62%铁矿石价格100.2美元/吨，周环比上涨4.2美元/吨；澳洲发货量1601.8万吨，环比上升3万吨；巴西发货量548.1万吨，环比下降107.7万吨；钢厂进口矿库存8961.16万吨，环比增长2.18万吨；天津冶金焦1390元/吨，环比下跌50元/吨；废钢2140元/吨，环比上涨30元/吨。
- 盈利：吨钢盈利维持震荡；螺纹钢高炉、建筑用钢电炉环比上升；热轧毛利环比上升；冷轧卷板毛利环比下降；247家钢厂盈利比例59.31%，环比上升0.7PCT。
- 下游需求：国内水泥出库量358.35万吨，环比增长24.95万吨；PVC产量45.1976万吨，环比下降1.536万吨；半钢胎产能利用率71.21%，环比上升24.5pct；全钢胎产能利用率59.88%，环比上升18.19pct；4月国内汽车销量259万吨，同比上升9.8%；家用空调销量243.49万台，同比增长8.56%。
投资策略
- 下游需求超预期，钢铁价格反弹，维持行业为“增持”评级。
- 建材和板材需求环比反弹，显示贸易摩擦缓和后需求仍有韧性，钢价支撑较强。
- 原料端，铁水产量仍同比增长，支撑铁矿需求，但澳洲发运逐渐进入旺季，铁矿有望逐渐让利于钢企。
- 钢企利润整体保持良好，重点关注后续政策出台对钢铁供给的约束作用。
重要事件
- 国内首卷大圆柱深冲电池外壳用钢在马钢下线。
- 本钢集团高性能管线钢助力“一带一路”建设。
- 波罗的海干散货运价指数创一周以来新高。
- 普锐特冶金技术将为马钢提供长材3号异型坯兼小板坯连铸机。
- 攀钢高氮无磁钢开发取得重大进展。
风险提示
- 宏观经济大幅下滑导致需求承压。
- 供给端压力持续增加。
- 研究报告使用信息更新不及时风险。
