一周市场回顾
- 钢铁板块上涨1.65%，跑赢沪深300指数1.27PCT。
- 黑色期货价格上涨：螺纹钢主力合约上涨25元/吨至3101元/吨，热轧卷板主力合约上涨23元/吨至3204元/吨，铁矿石主力合约上涨10元/吨至709元/吨。
基本面跟踪
- 表观消费：本周五大钢材表观消费量934.39万吨，环比回落42.45万吨，同比回落54.44万吨；螺纹钢消费同比下降35.05万吨，热卷消费同比下降4.96万吨。
- 库存：五大钢材总库存2079.11万吨，同比降577.95万吨；螺纹钢库存938.12万吨，同比降387.63万吨；热轧库存482.42万吨，同比降46.03万吨。
- 铁水产量：247家钢企铁水产量为244.35万吨，环比上升4.23万吨，同比增加15.63万吨。
- 电炉：87家电弧炉开工率74.93%，产能利用率56.66%，前者环比下降0.14PCT，后者环比提升0.33PCT。
- 钢价：Myspic综合钢价指数环比上升0.66%；上海螺纹钢3190元/吨，环比上升50元/吨；上海热轧卷板3270元/吨，环比上升30元/吨。
- 铁矿价格：Platts62%100.45美元/吨，周环比上涨0.55美元/吨；澳洲发货量1594.5万吨，环比上升26.4万吨，巴西发货量555.1万吨，环比下降75万吨；247家钢厂进口矿库存9073.03万吨，环比增长20.11万吨。
- 原料价格：天津准一冶金焦1440元/吨，环比持平；废钢2120元/吨，环比上涨40元/吨。
- 吨钢盈利：螺纹钢高炉、建筑用钢电炉环比上升；热轧和冷轧卷板毛利环比下降；247家钢厂盈利比例57.58%，环比上升2.6PCT。
- 下游表观需求：水泥出库量352.05万吨，环比增长16.3万吨；PVC产量45.94万吨，环比上升0.75万吨；半钢胎产能利用率72.36%，环比下降1.84PCT；全钢胎产能利用率65.79%，环比下降1.65PCT；3月国内汽车销量291.6万吨，同比上升8.2%；家用空调销量243.49万台，同比增长8.56%。
重要事件
- 4月中旬重点钢企粗钢日产环比上升1.5%，同比上升5.2%。
- 河钢1500MPa级耐腐蚀冷轧热成型钢填补行业空白。
- 攀长特一季度扁钢产销率百分百。
- 韩国将对越南不锈钢产品征收反倾销关税。
- 中南钢铁高棒提前热试。
投资策略
- 下游需求维持韧性，钢铁价格环比回升，维持行业为“增持”评级。
- 原料端，铁水产量仍同比增长，支撑铁矿需求，但澳洲发运逐渐进入旺季，铁矿有望逐渐让利于钢企，钢企利润整体保持良好。
- 重点关注后续政策出台对钢铁供给的约束作用。
风险提示
- 宏观经济大幅下滑导致需求承压。
- 供给端压力持续增加。
- 研究报告使用信息更新不及时风险。
