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烯烃周报:下游需求预期复苏,聚烯烃低位反弹

2022-09-04贺维国信期货陈***
烯烃周报:下游需求预期复苏,聚烯烃低位反弹

研究咨询部 下游需求预期复苏聚烯烃低位反弹 国信期货烯烃周报2022年09月04日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 检修装置继续回归,PE负荷趋势性提升,国内产量环比增加 卓创统计,上周PE装置开工负荷79.67%(+2.96%),周度检修损失量5.66万吨(环比-3.7万吨)。 图:PE装置开工率图:周度检修损失 研究咨询部 海外市场偏弱运行,进口套利窗口打开,到港货源预期增加 卓创统计,上周LLDPE美金主流报价在910-940美元/吨,环比持平。 图:线性区域美金价格图:线性进口盈亏 研究咨询部 农膜需求稳步跟进、薄膜开工逐渐恢复,但下游备货仍然谨慎 卓创统计,样本企业农膜开工40%(环比+3%)、包装膜开工57%(环比+4%)。 图:农膜开工图:薄膜开工 旺季来临&高温消退,低压下游开工回升,但实际需求改善有限 研究咨询部 卓创统计,样本企业低压管材开工36%(环比+1%)、低压中空开工49%(环比+2%)。 图:低压管材开工图:低压中空开工 期现基差偏强整理,9/1月间价差波动收窄 图:塑料跨期价差 研究咨询部 图:塑料期现基差 PE:生产企业累库、贸易商及港口去库,社会库存维持低位 研究咨询部 图:石化库存 检修装置开始回归,PP开工负荷低位回升,关注新线达产进度 研究咨询部 卓创统计,上周PP装置开工负荷82.05%(+3.01%),周度检修损失量10.05万吨(环比-2.32万吨)。 新装置动态:中景石化60万吨/年、宁波大榭30万吨/年装置均于8月底开车。 图:PP装置开工图:PP周度检修损失 美金市场偏弱整理,进口套利窗口继续打开,到港货源预期增加 研究咨询部 卓创统计,上周PP拉丝美金主流报价910-940美元/吨,环比下跌10美元/吨。 图:PP进口盈亏图:PP区域美金价格 研究咨询部 下游开工普遍回升,但新订单改善有限,成品库存仍然偏高 卓创统计,上周塑编开工44%(+2%)、BOPP开工52%(+5%)、注塑开工47%(+2%)。 图:下游塑编开工 图:下游BOPP开工 图:下游注塑开工 期现基差走弱,9/1月间价差震荡收窄 研究咨询部 图:PP跨期价差 图:PP期现基差 PP:生产企业库存累积,但产业链库存整体中性 研究咨询部 图:石化库存 研究咨询部 烯烃生产企业亏损有所扩大 图:PE生产成本及利润图:PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 中期看检修产能逐步回归,国内产量环比增加,且外商低价货源流入,进口窗口继续打开,后续供应有增量预期。下游方面,高温天气逐步消退,下游开工普遍回升,工厂低位刚需采购,当前市场对旺季抱有预期,关注后续需求复苏力度。短期看期现价格及石化库存均处低位,且行业估值偏低,短期低位谨慎偏多,但中期供需预期偏弱市场承压。 操作建议:短期谨慎偏多思路。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师:贺维 从业资格号:F3071451投资咨询号:Z0011679 电话:0755-23510000-301706 邮箱:15098@guosen.com.cn