我爱我家机构调研报告总结
核心业务与市场表现
我爱我家控股集团股份有限公司是全国领先的居住服务平台运营商，提供房地产经纪、住宅资产管理、商业地产运营及居住衍生业务。公司覆盖国内主要一、二线城市及海外城市，以数字化转型为战略核心，实现业务线上化、智能化，具备领先的地产经纪业务全价值链数字化运营能力。2024年经纪业务GTV约2,315亿元，同比+4.2%；2025年一季度经纪业务GTV约568亿元，同比+35.2%，均保持稳健增长。公司在北京、上海、杭州等核心城市市占率稳步提升，上海市占率连续两年提高。
盈利能力与财务状况
2024年度公司经纪业务实现GTV约2,315亿元，同比+4.2%；2025年一季度实现营业收入28.23亿元，同比+2.54%，毛利率约10.28%，同比提升1.75个百分点。归母净利润627.07万元，同比-75.29%，主要受去年出售资产一次性收益影响；扣非归母净利润2,260.18万元，同比+141.26%，反映市场回暖带动业绩复苏。2024年买卖业务平均佣金率小幅下降，符合政策导向。
业务模式与创新
2024年公司在装修、社区电商等领域创新初见成效，2025年将持续拓展深化。相寓业务具备数据积累、灵活响应、规模效应等核心优势，形成四大护城河。公司通过繁星培训系统、经纪人合作生态网络、CBS和AMS系统等，构建了完善的经纪人管理体系和激励体系。
数字化建设与线上化成果
2024年数字化建设效果显著，APP端MAU达347万，同比增长10%；小程序端MAU达213万，同比增长1%。官网客户录入占比43.3%，同比提升1.5个百分点。线上报盘大幅增长，为经纪业务提供超510万个线上商机，同比增长约142%。
市场前景与政策预期
管理层预测2025年一线城市二手房市场将转向“量增价稳”，政策持续宽松带动成交量回暖，价格逐步企稳。2025年北京、上海、杭州二手房交易活跃度预计提升。对住房租赁市场长期增长趋势坚定看好，预计2030年市场规模突破3万亿元，年均复合增速5-10%，机构化率有较大提升空间。2025年地产政策预计延续宽松导向，中央层面将继续优化“去库存、稳市场”措施。
成本费用与运营效率
2025年公司将继续严控成本，推动门店租金、装修费用、人员成本等下降。2024年费用下降幅度较大，主要因门店租金、装修费用、广告营销费用、管理费用等运营成本下降，以及2023年品牌升级投入不再发生导致销售费用减少。
