我爱我家机构调研纪要

我爱我家机构调研报告 调研日期:2023-08-25 我爱我家控股集团股份有限公司是一家全国领先的居住服务平台运营商,提供高品质、一站式的居住全生命周期综合服务。公司成立于二十余年前,以专业、安全、高效的运营管理体系为支撑,主营业务包括房地产经纪服务、住宅资产管理、商业地产运营及居住衍生业务等。覆盖北京、杭州、上海、南京、苏州、天津、太原、深圳等国内主要一、二线城市,以及芝加哥、多伦多、东京、大阪、迪拜等海外城市。公司以互联网和大数据等技术驱动的数字化转型作为首要战略,重塑业务模式,从标准化到线上化,再到智能化,现已具备业内领先的地产经纪业务全价值链数字化运营、端到端闭环交付能力。公司在核心城市实现签约交易服务全线上化、贷款申请服务全线上化、租房业务流程全移动化、客户及业主服务自助化,同时实现经纪人学习成长和作业过程由机器人助手个性化赋能,可基于实时的客户画像为客户提供专业的个性化服务。2020年,我爱我家IT团队获得中国年度杰出数字化团队和i+经纪人获得中国年度杰出数字化项目大奖,依托我爱我家数字化能力面向合作伙伴赋能。在不久的将来,伴随数字化产品的全国推广,线上流量场景和线下门店网络社区辐射体系将无缝衔接,持续创造大量有价值的数据,从而带来知识的快速迭代和对行业更深刻的洞察,为消费者和经纪人带来更高效率和更好体验,为我们的员工、客户、合伙伙伴、股东创造更大价值。我爱我家凭借优秀的经营表现与良好的行业代表性,先后入选深股通和深证成指样本股,富时罗素全球股票指数系列、标普道琼斯新兴市场全球基准指数A股名单。欢迎登录美好居住服务平台:www.5i5j.com,让我们陪您发现心中的家,共同开创美好居 住新时代。 2023-08-28 董事、董事会秘书邹天龙,投资者关系总监黄健涛 2023-08-25 电话会议北京我爱我家总部会议室 兴业证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 爱建证券 证券公司 - 工银国际 证券公司 - 民生理财 其它金融公司 - 国泰君安 证券公司 - 大家保险 保险代理公司 - 国华保险 - - 浦银安盛 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 中银国际 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 维金资产 资产管理公司 - 海尔金控 投资公司 - JarislowskyFraser其它- 结好资管-- SeahawkChinaDynamicFund其它- 海通证券 证券公司 - 第一上海 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 管理层介绍: 我爱我家控股集团股份有限公司(以下简称“公司”)于2023年8月24日晚间披露了《2023年半年度报告》,报告期内,公司实现营业收入62.6亿元,较去年同期增长2.99%;实现归属母公司所有者的净利润-4,881万元,较去年同期实现大幅度减亏。上半 年公司能够实现大幅减亏的主要原因包括:1)今年上半年国内存量房市场呈现温和复苏态势,公司经纪业务同比实现快速的恢复;2)公 司在落地城市持续精耕细作,提升经纪人的服务品质,在核心城市的市占率水平保持稳步提升;3)公司持续聚焦核心城市,关闭了部分非核心城市运营效率较低的加盟业务,有效提升了公司整体盈利能力;4)公司数字化运营能力不断提升,在持续有效降低成本的同时,进一步提高了公司的整体运营效率。 截止报告期末,国内运营门店总量约2,903家,其中直营门店2,358家,加盟门店545家,经纪人总数约3万余人,报告期内公司实 现住房总交易金额(GTV)约为1633.3亿元,同比增加31.7%。 报告期内,公司经纪业务实现收入23.5亿元,同比增加34.08%,实现毛利率22.53%,同比提高2.55个百分点。公司经纪业务 的增长一方面来自于存量房行业交易量的回暖,另一方面来自于公司在部分核心城市市占率的持续提升。公司经纪业务实现GTV约1,275亿元,同比增加29.7%。公司在核心城市持续精耕细作,提升经纪人的服务品质,在上海地区市占率同比提高0.3个百分点,在北京和 杭州地区市占率继续在头部保持稳定。 截止报告期末,公司房屋资产管理业务覆盖北京、杭州、上海、苏州等15个城市,在管房源规模达到26.2万套,相比2022年底增长3.1%。报告期内,房屋资产管理业务的平均出房天数为9.5天,相比2022年同期下降1.0%,资产管理业务的出租率达到96.5 %,相比2022年同期上升0.7%。上半年,公司资产管理业务实现GTV约79亿元,同比增加3.9%,实现营业收入28.29亿元,同 比-5.14%,实现毛利率-7.47%,同比下降1.01个百分点。公司上半年资产管理业务收入同比有一定幅度的下降,并且毛利率为 负,主要原因是基于新的租赁准则,部分房源的收益确认至“资产处置收益”科目之中所致,若调整回该部分收益,上半年公司资产管理业务的毛利率约为11.09%,同比提高3.31个百分点。在报告期内,公司也和行业内领先的广告公司奥美咨询进行合作,为“相寓”业务 进行重新的品牌和市场定位,为该业务后期的独立发展、品牌营销和全国性扩张打下基础。 报告期内,公司新房业务实现收入6.35亿元,同比-8.35%,毛利率约为12.56%,同比提高0.29个百分点。报告期内新房业务实现GTV约为279亿元,同比增加54.3%。 2023年上半年,公司的数字化建设效果持续显现。在报告期内,公司APP端MAU达到339万,同比增长7%,PC端MAU达到547万,同比增长21%,小程序端MAU达到220万,同比增长8%。与此同时,我爱我家北京官网客户成交占比达到62.1%,同比提升5.7个百分 点;官网客户录入占比达到54.9%,同比提升5.8个百分点。公司多年来在数字化领域的持续投入,带动平台价值持续提升,为平台内经纪人源源不断的提供精准流量和精准商机。 问答环节:(一)请问管理层近期政策的变化对公司业务会产生什么样的影响? 答:近期,国家对于存量房交易市场做出进一步放松的表态,有助于稳定市场预期和购房人信心。近日,我们观测到部分城市和地区的二手 房带看量出现显著的复苏迹象,随着后续具体政策的逐步落地,我们认为有助于市场的进一步回暖。公司作为国内存量房经纪服务领域的龙头公司,深耕北京、上海、杭州等一线城市多年,我们认为一线城市地产政策的持续放松将会让公司业务充分受益。从中长期来看,我们对 存量房经纪服务行业持乐观态度,我们认为中国正在进入存量房时代,未来存量房买卖和租赁业务均会保持稳定的增长态势。(二)请问管理层,相寓业务中长期发展战略和对租赁市场的中长期看法? 答:相寓业务目前覆盖15个城市,未来会以一线和新一线城市为主进行稳步的全国扩张。公司今年为“相寓”品牌进行重新的品牌和市场定位,为该业务后期的独立发展、品牌营销和全国性扩张打下基础。目前公司相寓业务在管房源是26.2万套,未来5到10年,在管房源数量会保持稳步上升。我们对国内房屋租赁市场的中长期增长趋势较为看好。根据益普索咨询公司的数据,2022年国内住宅租赁市场规模达到2万亿元,并预计在2030年将突破3万亿元,年均复合增速有望达到5-10%,租赁市场增长的驱动要素一方面来自租赁 人数增长,另一方面来自租金的稳定提升。其中,租赁人数增长的主要原因是城镇化率的持续提升、人口继续向中大型城市聚集带来的流动人口增加、家庭规模小型化、人们租房理念的转变等因素,而租金增长的主要原因来自租住品质提升、人们收入增长等因素。 (三)请管理层介绍一下房产经纪大模型的情况? 答:2023年上半年,公司快速捕捉到了人工智能这一技术突破带来的发展契机,与人工智能领域的头部企业第四范式达成战略合作,双 方将共同推动大模型技术在房产经纪行业的落地。公司将自己的行业知识库与第四范式的式说大模型相结合,形成了我爱我家特有的“房产经纪大模型”。房产经纪大模型具有更好的语义理解能力、更流畅的语言表达能力,会真正成为经纪人的业务助手,帮助他们更灵活地运用业务知识、更好地理解客户的需求、更快地成为一名优秀的经纪人。 (四)公司上半年门店数量下降的主要原因以及未来的扩张战略? 答:上半年门店数量下降主要原因是公司进一步精简了非核心城市运营效率较低的加盟业务。在未来的扩张战略方面,在既有落地城市,公司将持续精耕细作,巩固现有竞争优势地位,复制成功路径,通过门店扩张、经纪人团队扩充、市场营销等方式持续提升现有城市的市场占有率水平。在新的城市扩张方面,公司将继续聚焦在经济活跃、人口流入的一线和新一线城市,通过我们丰富的组织管理经验和强大的数字化平台能力的赋能,与我们新的城市合伙人共同成长。 (五)公司上半年佣金率的情况以及对未来佣金走势的看法? 答:上半年公司的买卖业务平均佣金率水平与去年相比基本保持稳定。我爱我家多年来一直按照政府的要求和政策的制定,提供亲民的佣金费率服务,并且一直贯彻“总价不同、费率不同”的阶梯式收费原则,符合近期政府部门提出的佣金政策导向。今后,公司将继续坚持“待客如己”的服务理念,为客户提供优质的服务。长期来看,我们认为行业佣金率水平将由房地产经纪服务行业的供需状况、服务品质和竞 争格局所决定。(六)五八减持的原因及影响? 答:五八的减持主要是基于其自身的财务需求和资金安排做出的财务决策,不会影响双方之间正常的商务活动与合作安排。