日本电子株式会社（6951）：预计2026财年第三季度营业利润为240亿日元

核心观点

• FY3/25 财年业绩超预期：销售额同比增长 12.8% 达到 1966.95 亿日元，营业利润同比增长 28.9% 达到 355.01 亿日元，创下历史新高。超出市场预期。
• 电子束光刻机业务：单束光刻机 (SBMW) 业务在 4 季度保持强劲，多束光刻机 (MBMW) 订单量为零，符合计划。MBMW 订单量同比下降 9 个单位，但订单积压量为 21 个单位。JEOL 预计 MBMW 业务将在 FY3/27 恢复全面订单增长。
• FY3/26 财年展望：JEOL 预计 FY3/26 财年销售额同比下降 8% 至 1810 亿日元，营业利润同比下降 32% 至 240 亿日元。主要下行风险来自 MBMW 和 SBMW 销售量的下降以及汇率波动。
• 新中期管理计划：JEOL 发布了新的中期管理计划“Evolving Growth 2.0”，目标是 FY3/30 财年销售额达到 2250 亿日元，营业利润达到 450 亿日元。JEOL 目标让 MBMW 业务在 FY3/27 恢复增长轨迹。

关键数据

• FY3/25 财年销售额：1966.95 亿日元 (同比增长 12.8%)
• FY3/25 财年营业利润：355.01 亿日元 (同比增长 28.9%)
• FY3/25 财年 MBMW 订单量：4 个单位 (同比下降 9 个单位)
• FY3/25 财年 MBMW 销售量：9 个单位 (同比增长 4 个单位)
• FY3/25 财年 SBMW 订单量：17 个单位 (同比增长 3 个单位)
• FY3/25 财年 SBMW 销售量：16 个单位 (同比增长 2 个单位)
• FY3/26 财年预计销售额：1810 亿日元 (同比下降 8%)
• FY3/26 财年预计营业利润：240 亿日元 (同比下降 32%)
• FY3/30 财年销售额目标：2250 亿日元
• FY3/30 财年营业利润目标：450 亿日元

研究结论

• 尽管FY3/26 财年面临 MBMW 和 SBMW 销售量下降以及汇率波动的风险，但 JEOL 仍然保持强劲的增长势头，并制定了雄心勃勃的中期目标。分析师重申对 JEOL 的“买入”评级。