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不锈钢成本支撑增强价格短期偏强运行

2025-05-16 华融融达期货 HEE

行情复盘：5月15日，不锈钢期货主力合约收跌0.23%至12995.0元，持仓量减少4068手至127690手。
市场动态：
- 中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
- 4月末社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%；广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。
- 5月15日，全国主流市场不锈钢社会总库存110.83万吨，周环比下降0.42%，其中冷轧库存下降3.71%，热轧库存上升5.17%。
- SS2507单日成交量12.9万手，持仓量12.8万手，上期所注册仓单量158715吨。
基本面分析：
- 成本端：高镍铁主流成交价950元/镍，内蒙高铬报8100元/50基吨，盘面小幅倒挂。
- 供需情况：下游维持刚需采购，粗钢产量增加预期不变，社库高位，供需偏宽松。
- 交易逻辑：空头观点认为供应减量不及需求减量，显性库存高；多头观点认为镍铁价格坚挺增强成本支撑，300系减产预期。
技术分析：
- SS主连日线级别收盘跌0.23%，最高13120，最低12975，波幅145。
- MACD红柱伸长，快慢线微开口，KDJ指标向下收敛，技术指标转弱。
- 2507合约资金净流出4484万，沉淀资金11.62亿，关注盘口资金流向。
总结：
- 核心观点：短期偏强。
- 核心逻辑：
  1. “高产出+高库存”压制价格。
  2. 镍铁价格坚挺，304成本支撑增强。
  3. 下游刚需采买常态化，需求难有亮点。