零售金融科技风险投资趋势

内容零售金融科技风险投资生态系统市场地图4VC活动5附录25零售金融科技格局 3零售金融科技风险投资交易概要24 数据出版pbinstitutionalresearch@pitchbook.com机构研究组由Josie Doan、Sarah Schwab和Julia Midkiff设计的报告发表于2025年4月30日分析Nick Zambrano数据分析师 Rudy Yang高级研究分析师，企业金融技术和零售金融技术，rudy.yang@pitchbook.com 2025年第一季度零售金融科技风险投资趋势零售金融科技格局替代性借贷 信贷与银行业 消费支付 富科技 2025年第一季度零售金融科技风险投资趋势零售金融科技风险投资在2025年第一季度达到19亿美元，同比增长45.3%，这一增幅在对比2024年第一季度历史上的低迷水平时显得令人印象深刻。尽管人工智能应用蓬勃发展，并且预计在特朗普政府下将放松监管，但2024年第四季度风险投资交易额下降37.8%，表明投资者对B2C模式的谨慎态度正在加深。企业金融科技在2025年第一季度占据了整体金融科技风险投资交易额的75.8%，进一步证明了这一转变。基于我们对第一季度披露估值数据的有限样本，零售金融科技领域的 median 预融资估值较2024年全年数据下降了41.2%，其中种子轮/天使轮阶段经历了最急剧的下跌。只有风险增长阶段逆势上涨了62.9%，但这主要是因为像Klarna 120亿美元的估值这类极端案例的显著影响。信贷与银行业务是本季度领先领域，获得13亿美元融资，其次是财富科技领域，获得2.753亿美元。大部分零售金融科技风险投资交易发生在早期和晚期阶段，但风险-成长阶段占据了本季度交易总值的53.7%。随着不断增加的关税相关逆风和高消费者领域的脆弱性，我们预计资金将在2025年中期之前保持紧缩，这从Klarna和eToro的暂停IPO以及季度退出数量急剧下跌47.8%的情况中可见一斑。 VC融资VC ACTIVITY交易规模：该零售金融科技领域在第一季度录得的中位数交易规模为340万美元，较2024年的中位数400万美元下降了15%。2024年全年数据变化的中位数交易规模因融资阶段而异：种子前期/种子轮融资下降了25%，至150万美元，而后期阶段交易下滑了34.4%，至510万美元；早期阶段投资增长了13.3%，至340万美元，而风险增长交易增长了67.2%，至4700万美元。交易阶段构成：风险投资（Venture growth）占比 Q1 交易总价值的 53.7%（对比全年 2024 的 30.8%），其次是早期阶段占 23.5%（对比 22.9%），后期阶段占 20%（对比 42.2%），以及萌芽期/种子期占 2.8%（对比 4.1%）。与此同时，Q1 交易案例中有 34.9% 来自早期阶段（对比全年 2024 的 33%），其次是后期阶段占比 29.5%（对比 29.7%），萌芽期/种子期占比 21.7%（对比 26.1%），以及风险投资阶段占比 14%（对比 11.2%）。B2C与B2B：企业金融科技持续吸引投资者关注，而面向消费者的金融科技模式则相对被冷落。尽管交易数量占比保持稳定——与2024年第四季度相比分别为26.2%（2024年第1季度）和25.6%，零售金融科技占总金融科技风险资本融资的比例从上一季度的38.3%下降至24.2%。2024年，零售金融科技占金融科技风险资本交易总价值的三分之一，即37.9%。VC交易价值和数量：零售金融科技公司2025年第一季度通过129笔交易筹集了19亿美元，尽管交易数量增长了6.6%，但融资额同比下降了37.8%。与2024年第一季度创历史新低的基础相比，风险投资同比增长了45.3%，但同期交易量收缩了19.9%。 VC ACTIVITYVC退出价值和数量：零售金融科技领域的退出交易在第一季度披露了1.6亿美元的VC价值，环比增长130.3%，同比增长200.8%。然而，退出交易数量降至仅12笔——环比下降47.8%，同比下降20%——这凸显了在已经低迷的退出环境中持续存在的约束。本季度基于披露退出价值排名靠前的交易包括：Maymont Homes以10亿美元收购Divvy Homes、Fold以3.7亿美元完成的SPAC合并交易，以及IG Group Holdings以1.958亿美元收购Freetrade。重大交易：本季度早期、后期及成长期阶段的主要交易包括Ualá的3.757亿美元E轮，较2024年11月轮次的6600万美元延期融资；估值8.5亿美元的Zolve的2.51亿美元B轮；以及Addi的1.7亿美元成长期信贷额度。领先的种子轮/种子轮交易为Era的940万美元种子轮、SkorLife的620万美元种子轮，以及估值1550万美元的Debbie的550万美元种子轮。并购与收购：我们记录了九次对风险投资支持的零售金融科技创新公司的收购和两次收购，与2024年全年59次收购和四次收购相比，显示出缓慢的启动。然而，并购仍然是本季度披露退出价值最大的贡献者，主要通过Maymont Homes对Divvy Homes的10亿美元收购以及IG Group Holdings的19.58亿美元交易实现。主要细分领域：信贷与银行业引领一季度融资，达13亿美元，而财富科技以2.753亿美元位居第二。按TTM（十二个月滚动总额）计算，信贷与银行业仍然是领先板块，融资额达47亿美元，其次是替代性借贷，融资额为29亿美元。 CONFIDENTIAL. NOT FOR REDISTRIBUTION. PG 7Pre-money valuations:：Q1的中间值融资前估值较2024全年数据下降了41.2%，降至1840万美元，尽管我们该季度的数据集稀疏，可能尚未揭示完整情况。种子轮/种子前轮次经历了最大幅度下滑，下降50%至500万美元。然而，在本季度种子轮/种子前轮次数据集仅披露了七个估值，该数据应谨慎解读，可能未能反映更广泛的市场现实，其中典型早期阶段估值很可能仍处于900万至1000万美元的区间。早期和晚期估值也显著回落，较2024年全年数据分别下跌48.1%至1840万美元和29.1%至5680万美元。仅有风险投资增长显示出积极势头，上涨62.9%至6.11亿美元，但这一数据似乎被诸如Klarna的120亿美元投前估值和Tabby的31亿美元投前估值等极端案例所夸大。公共上市：尽管Klarna和eToro在3月份申请了IPO，但市场波动迫使两家公司暂停了其公开退出计划。因此，Fold的3.7亿美元SPAC合并成为本季度唯一的公开上市。展望未来，财务压力可能迫使陷入困境的初创公司寻求退出选项，尽管在更受约束的运营环境下，潜在收购方也可能在资本配置中降低并购的优先级。对FreeTrade的1000万美元收购。并购活动包括Dignity对Farewill的杠杆收购，该交易披露的退出价值为1590万美元。 $0$10$20$30$40$502019$0$50$100$150$2002019零售金融科技风险投资交易额（十亿美元）按阶段划分VC ACTIVITY零售金融科技风险投资退出价值（十亿美元）按类型划分 202320242025来源：PitchBook • 地区：全球 • 截至2025年3月31日风险投资增长后期风险投资早期风险投资Pre-seed/seed来源：PitchBook • 地区：全球 • 截至2025年3月31日 202320242025CONFIDENTIAL. NOT FOR REDISTRIBUTION. PG 8按阶段划分的零售金融科技创新企业风险投资交易数量来源：PitchBook • 地区：全球 • 截至2025年3月31日来源：PitchBook • 地区：全球 • 截至2025年3月31日风险投资增长后期风险投资早期风险投资Pre-seed/seed 独立、数据驱动且及时的市场情报©2025 由 PitchBook Data, Inc. 所有版权所有。保留所有权利。未经 PitchBook Data, Inc. 的明确书面许可，不得以任何形式或任何方式复制本出版物——包括图形、电子或机械复制，包括复印、录音、录音带和信息系统存储和检索——的部分内容。内容基于被认为可靠的信息来源，但其准确性和完整性不能得到保证。本材料不应被解释为对任何过去、现在或未来购买或出售任何证券的建议，或出售任何证券的报价，或购买任何证券报价的邀请。本材料声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，但不能依赖于此或用作独立判断的替代品。关于PitchBook产业与技术研究我们的行业与技术研究报告从私募市场交易的角度，对成熟行业和新兴技术领域进行详细分析，助您把握市场动态，提供所需洞见，让您在拓展新机遇时更加自信。随着私募市场生态系统日益复杂和竞争加剧，投资者需要能够赋予他们优势的工具和数据。 行业与技术研究团队PitchBook Data, Inc.PitchBook的行业与技术研究团队为超过20个不同覆盖领域提供全面的更新。访问我们的网站对于完整列表。Nizar Tarhuni研究及市场情报执行副总裁Paul Condra全球私募市场研究负责人James Ulan新兴技术研究部总监Aaron DeGagneaaron.degagne@pitchbook.comJonathan Geurkinkjonathan.geurkink@pitchbook.comJim Corridorejim.corridore@pitchbook.comAlex Frederickalex.frederick@pitchbook.comEric Bellomoeric.bellomo@pitchbook.com Ali Javaheriali.javaheri@pitchbook.comKazi Helalkazi.helal@pitchbook.comJohn MacDonaghjohn.macdonagh@pitchbook.comRudy Yangrudy.yang@pitchbook.comDerek Hernandezderek.hernandez@pitchbook.com