聚酯链日报：关税缓和刺激备货需求增长，PX、PTA短期或维持偏强运行

一、日度市场总结 PTA与PX价格短期维持偏强运行。05月13日，PX主力合约上涨0.81%至6708元/吨，基差为-387元；PTA主力合约上涨0.85%至4750元/吨，基差为-30元。成本端，布油主力合约收64.99美元/桶，支撑减弱。供应端，PX装置检修降负（国内开工率73%，亚洲67.9%），PTA检修季供应缩减（开工率75.6%）。贸易方面，中欧、中美贸易缓和提振风险偏好，油价受OPEC+增产消息影响波动。聚酯开工率94.2%，下游订单增长带动原料补库。

二、产业链价格监测 短纤主力合约上涨0.65%至6496元/吨，华东现货价涨85元至6530元/吨，基差34元。轻纺城成交量MA15微升至1032.47万米，短纤、长丝产销率放量，关税缓和刺激订单增长。

三、产业动态及解读 （1）宏观动态：美国4月CPI温和上涨（最小四年来年涨幅），通胀前景仍不明朗，美联储或暂停降息；乌克兰和俄罗斯和平会谈计划推进。 （2）产业动态：江苏虹港石化240万吨PTA三期项目转入试生产。

四、产业链数据图表 （附多图表数据来源：Wind、通惠期货研发部及CCF）

五、研究结论 PX：成本支撑减弱（原油下跌），供应过剩（检修季降负但基差负值大抑制上涨），价格承压。PTA：下游需求疲软（轻纺城成交低于均值），成本支撑不足（PX加工费压缩），基差收窄反映现货压力不大，价格震荡偏弱。供需共振利好驱动盘面偏强，但终端需求不足限制上涨空间。