如何研判军贸持续性–20250512

核心观点与逻辑

• 军贸持续性研判： 军贸是军工三大逻辑之一，具有持续性。主要逻辑包括：

  • 量补位： 俄乌冲突导致俄罗斯军贸出口份额下降，中国军贸将填补部分缺口。
  • 性价比优势： 中国军品物美价廉，具有竞争优势。
  • 地缘冲突加剧： 地缘冲突导致中东国家军贸进口量激增，中国军贸出口受益。
  • 价格优势： 军贸出口产品毛利率高，提升盈利能力，平抑国内内需波动。

• 军贸现状与展望：

  • 今年恢复性增长： 今年军贸出口以恢复性增长为主，主要满足内需，订单饱满，价格坚挺。
  • 未来大幅拉动： 15年及以后，军贸将成为拉动军工的重要力量。

关键数据

• YLC要娃系列预警雷达： 约5套，单价2000万美元左右。
• 25年军品军贸订单： 15亿以上，同比增80%。

研究结论

• 重视军贸板块： 军贸板块值得重视，相关核心公司值得关注。

• 情绪与业绩： 军工股情绪与业绩存在关联，需提前研究、动态跟踪。

• 机构行为： 机构行为对军工股有一定影响，需理性看待。

• 交易策略：

  • 情绪驱动股： 关注情绪高标，但避免追涨，顺势操作。
  • 机构股： 机构股弹性较差，需耐心持有。
  • 边缘品种： 边缘品种空间有限，避免追高。
  • 半导体： 等待新的AI扩散框架催化。
  • 电力： 低波红利，不做深度研究。

• 其他板块观点：

  • 存储： 行业景气度高，但市场炒作降温。
  • 机器人： 应用场景广阔，估值不高，具备趋势品潜力。
  • 卫星互联网： 与6G交叉，商业行业放量可期。
  • 电子化学品： 估值不高，但空间有限。
  • 农业： 关注一线跟踪，情绪驱动。