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镍：消息面扰动情绪，基本面变化有限不锈钢：社会库存边际累增，盘面成本预期支撑

2025-05-13 张再宇国泰君安期货王英杰

【基本面跟踪】

宏观及行业新闻
- 印尼镍铁产能恢复：印尼GNI镍铁项目3月产能利用率从30%提升至50%，预计3月产量增加约0.2万吨金属吨/月，4月底计划实现正常生产。
- 印尼镍产品税费调整：印尼政府将镍矿、镍铁、镍生铁和镍锍资源税率分别上调至14%-19%、5%-7%、5%-7%和4.5%-6.5%，政策于4月26日实施。
- 加拿大镍出口风险：安大略省省长福特提出或停止向美国出口镍，以应对美国关税威胁。
- 印尼CNI镍铁项目试生产：中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，单线年产金属镍约1.25万吨。
- 中美经贸会谈成果：双方发布联合声明，美方取消91%对华加征关税，中方亦取消91%反制关税，部分关税暂停加征或取消。
趋势强度
- 镍趋势强度：0（中性）
- 不锈钢趋势强度：0（中性）

【研究结论】

镍：消息面扰动情绪，但基本面变化有限，印尼镍铁产能逐步恢复及中美经贸谈判缓和限制价格波动空间。
不锈钢：社会库存边际累增，盘面成本预期支撑价格，但需求端变化不大。

镍：消息面扰动情绪，基本面变化有限不锈钢：社会库存边际累增，盘面成本预期支撑

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