核心观点
- 行业大盘：运动品牌行业在2025年第一季度延续快速增长，运动服饰和户外服饰均呈现量价齐升的趋势。价格增长主要来自服饰品类，尤其是价格较高的运动服饰品牌和单价较高的冲锋衣。运动鞋类继续由销量驱动增长，均价小幅下跌，其中跑鞋是主要增长动力。
- 国际品牌：耐克凭借经销商滔搏等渠道增长贡献突出，线上份额提升，尤其在抖音平台增长显著。阿迪达斯跑鞋份额在连续多个季度下滑后首次回升，主要受新兴平台和复古跑鞋热销带动。
- 本土品牌：安踏、李宁、特步、361度等本土品牌份额普遍回落，其中跑鞋品类表现亮眼，专业化升级趋势明显。
关键数据
- 行业数据：运动服饰2025Q1销售额同比+11.7%，均价同比+7.2%；户外服饰2025Q1销售额同比+54.3%，均价同比+31.5%。运动户外服饰合计占服饰大盘达到26%以上。
- 跑鞋数据：跑步鞋2025Q1销售额同比+24.3%，均价同比-5%。跑鞋在运动鞋中的占比36%，同比提升2.7个百分点。
- 耐克数据：运动服饰2025Q1销售额同比+27.7%，均价同比-1%。经销商滔搏贡献主要增长，抖音和京东平台成为增长驱动力。
- 阿迪达斯数据：运动服饰2025Q1销售额同比+28.7%，均价同比0%。抖音平台增长亮眼，跑鞋份额回升，T头鞋引领增长。
- 安踏数据：运动服饰2025Q1销售额同比-0.2%，均价同比-1.4%。抖音平台增长放缓，跑鞋增长放缓，篮球鞋份额下滑。
- 李宁数据：运动服饰2025Q1销售额同比+8.8%，均价同比+5.3%。服装品类有所拖累，跑鞋份额提升，篮球鞋份额回落。
- 特步数据：运动服饰2025Q1销售额同比+16.6%，均价同比-7.4%。服装回暖，跑鞋引领增长，篮球鞋份额下滑。
- 361度数据：运动服饰2025Q1销售额同比+11.1%，均价同比+2.5%。跑鞋一枝独秀，其他品类拖累。
研究结论
- 消费者购买决策变化：消费者在专业产品上更关注功能性和质价比，偏好国产品牌；在时尚产品上更关注独特设计和国际化潮流，认可国际品牌产品。
- 渠道格局变化：抖音作为新兴电商平台增长优势明显，国际品牌借助核心零售商运营处于增长红利期，抖音平台在下沉市场占比更高。
- 投资建议：关注国际品牌时尚下沉和本土品牌专业化机遇，重点推荐受益国际品牌线上时尚产品下沉趋势的核心零售商滔搏、具有多品牌矩阵优势的安踏体育、专业跑鞋景气增长的李宁、特步、361度、受贸易冲突影响估值性价比高的核心供应商申洲国际、华利集团。
