五月份中国债券市场经历了波动,主要受到降准降息落地、中美贸易谈判进展以及市场情绪变化等因素的影响。降准降息虽然推动中短端利率下行,但市场止盈情绪以及资金利率未如预期大幅下降,导致市场出现调整。报告认为,资金利率中枢将继续向政策利率靠拢,长端利率短期面临波动,但整体调整上限可能有限。报告建议投资者适当增加杠杆提升短债持仓,长端则关注调整后的机会。