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贵金属周报：中美在瑞达成重要共识，金价承压

2025-05-12 何彬宝城期货记忆待续

核心观点：上周金价冲高回落，在3300美元附近获得技术支撑，对应沪金780元关口。美联储议息会议鹰派表态，美元指数触底回升，金价承压；但中美达成重要共识，市场风险偏好回升，对金价形成压力。中长周期看，逆全球化和去美元化趋势下，黄金上行趋势不变；“对等关税”加剧美国衰退预期，加速金价上行。短期若沪金跌破780关口，多头了结意愿上升，金价或延续颓势。
关键数据：
- COMEX黄金：3,329.10美元（-3.27%），沪金主力：788.42元（-0.80%）
- COMEX白银：32.88美元（-1.66%），沪银主力：8,168.00元（-0.81%）
- 美元指数：100.44（+1.21%），美债10年期实际收益率：2.08%
- SPDR黄金ETF：937.94（-0.02），iShares黄金ETF：439.49（+1.94）
市场动态：
- 美联储议息会议鹰派，降息节奏放缓；美股震荡上行，风险偏好回暖
- 印巴停火协议达成，地缘政治缓和；中美经贸趋于缓和，市场风险偏好回升
- CFTC周度持仓报告显示非商业净持仓减少，但时效性较差
- 黄金ETF持仓一季度上升明显，4月增持放缓
- 4月金银比值上行后回落，白银短期或有补涨机会，但金银比价或维持强势
- 美债10-2年期利差走阔，反映市场对美国经济的看衰
结论：
- 短期金价下挫后反弹，多头支撑力量较强，关注3300美元多空博弈及美联储5月议息会议
- 中长周期看，逆全球化和去美元化推动黄金上行；“对等关税”加剧美国衰退预期，加速金价上行
- 白银短期或有补涨机会，但金银比价或维持强势