油脂周报：外盘菜籽连续上涨，菜油强势运行

油脂市场周报总结

市场观点与价格行情

• 期货价格：棕榈油2509合约下跌3.22%，豆油2509合约下跌0.66%，菜油2509合约上涨0.62%。
• 现货价格：广东棕榈油下跌2.51%，天津豆油持平，江苏菜油上涨0.96%。
• 市场分化：棕榈油下跌，豆油小幅下行，菜油表现强势。

棕榈油供需分析

• 供应：马来西亚4月产量环比增24.62%，国内新增买船，库存环比降3.23%。
• 需求：消费维持刚需，油厂贸易单增加，成交量环比增307.93%。
• 后市：产地增产，供应充足，豆棕价差修复但倒挂仍存，预计继续回归。

豆油供需分析

• 供应：4月大豆进口608.1万吨，同比降29.06%，5月进口预计1200万吨，油厂开机率回升。
• 需求：豆油成交减少，库存环比增1.34%，但5月供应偏紧，6-7月有收储预期。

菜油供需分析

• 供应：菜籽压榨量减少，菜油产量递减，提货量略增但库存高位，预计下周开机下调。
• 需求：加拿大菜籽出口超预期，库存下降，ICE菜籽期货上涨，国内菜油库存79.59万吨。

后市展望

• 豆油：美豆种植期天气关注，5月USDA报告将公布2025/26年度供需预估，国内供应改善但库存不高。
• 棕榈油：MPOA5月报告关注库存变化，豆棕价差修复但需求短期难起色。
• 菜籽油：加拿大菜籽供应偏紧，国内库存高企，市场关注天气与收储需求。

策略与风险

• 策略：谨慎看空。
• 风险：无。