生猪品种观点
- 供应端：能繁母猪存栏稳定恢复，后续供应将持续增加。二育入场积极性下滑，体重上升导致供应后移，肥标价差回落接近持平，未来体重及出栏压力双增。月内集团场出栏增量不大，重点关注前期二次育肥的出栏需求。
- 成本：仔猪价格稳中回落，仔猪供应持续恢复。饲料价格稳中略升，头部自繁自养企业成本维持在13000附近，此价位支撑较强。
- 需求：春节后需求缓慢恢复，支撑空间有限。生猪现货价格稳定，供需关系变化不大。肥标差持续收窄，肥猪压力持续增大。5月集团供应增量不大，体重预计稳定，二次育肥或有一波出栏需求。需求端依旧平淡，未有实际消费增量支撑，猪价预计维持震荡格局。
09合约策略：目前重回14000以下，养殖利润仍在，但市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础，但上行驱动同样不强，关注近期二育出栏表现。LH2509在14000以下轻仓试多。
关键数据
- 统计局全国能繁母猪存栏量：4039万头，环比降0.96%，仍在105%的产能调控绿色合理区间内。
- 涌益样本能繁母猪存栏量：980万头，月度环比增0.4%，同比增5.21%。
- 钢联样本能繁母猪存栏量：506.68万头，环比微涨0.36%，同比涨4.31%。
- 当月健仔头数（涌益样本）：环比回升明显。
- 全国商品猪出栏均重：129.71kg，较节前增加0.49kg。
- 全国商品猪出栏均重90kg以下及150kg以上占比：90kg以下占比约20%，150kg以上占比约5%。
- 商务部生猪定点屠宰企业屠宰量：2025年1月1日以来，全国日度屠宰量稳定在30万头左右。
- 冻品库存（样本数据）：国储订单进入尾声，冻品库存略有回落。
- 进口猪肉情况：2025年3月，中国进口猪肉约9万吨，环比增幅12.50%；同比减幅1.2%。2025年1-3月，中国累计进口猪肉约28万吨，同比增幅7.5%。
- 猪粮比：截至4月23日，全国大中城市猪粮比为6.68。
研究结论
- 供应端持续增加，需求端支撑有限，猪价预计维持震荡格局。
- 关注近期二次育肥出栏表现。
- LH2509在14000以下轻仓试多。
