外汇期货周度报告：美联储鹰派利率会议，美元反弹

全球市场概述

• 市场风险偏好微升，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.38%。
• 美元指数涨0.31%至100.3，非美货币涨跌互现，金价反弹2.6%至3325美元/盎司，VIX指数回落至21.9，现货商品指数收跌，布油反弹4%至63.8美元/桶。

市场交易逻辑

• 中美高层在瑞士举行会谈，针对关税进行谈判，美国与英国达成协议，市场对于关税缓和的预期增加，推动市场风险偏好回升。
• 美联储5月利率会议按兵不动，符合市场预期，会议声明中强调关税增加了失业率和通胀的上行风险，美联储选择继续观察关税的影响，短期货币政策缺乏增量支持，缩表操作也在继续。
• 英国央行降息25bp至4.25%，符合预期，但有两名票委反对降息。
• 美国经济数据显示滞胀风险增加，4月ISM非制造业PMI从50.8回升至51.6，物价分项继续攀升，首申人数略有回落，通胀预期持续走高。
• 海外股市短期走势震荡偏强。

热点跟踪

• 美联储5月利率会议偏向鹰派，鲍威尔表态不急于降息，整体上美联储维持相对鹰派的态度，判断美联储降息节奏延后。
• 中美会谈形式意义大于实质，实质性进展可能性低，中美之间的博弈长期化依旧是趋势。
• 印度和巴基斯坦冲突暂告段落，但矛盾并未解决，地缘风险短期得到控制但中期升温的局面不变。

下周重要事件提示

• 中美高层瑞士会谈
• 美国公布4月CPI、零售销售、PPI、首申人数、新屋开工、营建许可、密歇根大学消费者信心指数和通胀预期等数据。

风险提示

• 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。