碳酸锂市场分析总结
核心观点
- 市场状态：碳酸锂基本面延续过剩，价格弱势震荡。
- 供需格局：供给端小幅增长，终端需求进入旺季，但中游材料厂排产未大幅增加。
- 库存情况：社会库存持续累库，锂盐厂和下游环节均累库，压制期价。
- 投资建议：短期内碳酸锂期价预计将弱势震荡，价格接近一体化锂云母提锂现金生产成本，有一定支撑性，但下游采买不积极。
关键数据
- 供给端：
- 5月碳酸锂排产约7.55万吨，环比+2.29%，同比+20.73%。
- 锂辉石提锂排产3.79万吨，环比+3.19%，同比+36.32%。
- 锂云母提锂排产1.71万吨，环比-2.50%，同比+4.26%。
- 盐湖提锂排产1.24万吨，环比+2.73%，同比+1.14%。
- 回收端排产0.80万吨，环比+8.50%，同比+33.67%。
- 需求端：
- 3月新能源汽车产量127.70万辆，环比+43.87%，同比+47.93%。
- 3月新能源汽车销量123.70万辆，环比+38.73%，同比+40.11%。
- 5月磷酸铁锂材料排产约27.62万吨，环比+4.48%，同比+39.74%。
- 5月三元NCM622排产2.06万吨，环比+5.74%，同比+25.40%。
- 5月钴酸锂排产1.03万吨，环比+8.44%，同比+35.44%。
- 库存情况：
- 截至4月30日，社会库存（含仓单）13.20万吨，环比+3.22%，同比+56.15%。
- 锂盐厂库存5.1万吨，环比+1.43%，同比+13.87%。
- 下游环节库存8.10万吨，环比+4.39%，同比+103.82%。
- 截至5月7日，仓单库存2.93万吨，集中注销后快速增加。
研究结论
- 供过于求的格局没有改变，显性库存持续累库，压制期价。
- 仓单库存快速增加，可交割品充足。
- 现货端下游采买仍谨慎，多刚需补库，采购意愿未见显著提升。
- 短期内碳酸锂期价将弱势震荡，价格接近一体化锂云母提锂现金生产成本，预计有一定支撑性。
风险提示
