康希通信机构调研纪要

康希通信机构调研报告 调研日期:2025-05-08 格兰康希通信科技(上海)股份有限公司是一家专业的射频前端芯片设计企业，采用Fabless经营模式，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。在Wi-FiFEM领域，公司已获得多家知名通信设备品牌厂商及ODM厂商的高度认可，是Wi-FiFEM领域芯片国产化的重要参与者。 2025-05-09 2025-05-08 董事长、总经理董事彭平,副总经理、董事会秘书、财务总监彭雅丽,独立董事袁彬 业绩说明会“进门财经”小程序及APP 国金证券股份有限公司 证券公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 中国中金财富证券有限公司 证券公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 阳光财产保险股份有限公司 财险公司 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 上海柯正资产管理有限公司 资产管理公司 - 中移股权基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉盛半导体(苏州)有限公司 其它 - 上海硅产业集团股份有限公司 其它 - 赢舟资产管理有限公司众华会计师事务所(特殊普通合伙) -会计师事务所 -- 众多个人投资者 - - 广东中科粤微科技发展有限公司 其它 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 华金证券股份有限公司 证券公司 - 长城证券股份有限公司 证券公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - Q:2024年公司的研发费用1.08亿元,主要使用在哪些方面?A:谢谢这位投资者的提问。2024年,公司研发费用1.08亿元主要投入到以下几个方向: 1、WIFI7产品的研发创新与迭代。2024年,公司新立项50余款新型号项目产品,与博通完成了数个WIFI7平台的参考设计认 证,研发投入进一步增长。Wi-Fi7产品同时进入国际多家主流SOC厂商的优势,为公司进一步扩大国际市场份额打通了多条新通道。 2、夯实了双供应链模式,尤其是把境内晶圆供应链补齐。如:三安、华虹等。形成境内外完整的供应链体系,基本能够满足不同客户对供应链的差异化需求。 3、拓宽产品线:2024年分别在低空飞行器/无人机领域、工业IoT领域和车联网V2X领域进行了新产品的研发。其中:A.大功率、超高效率低空经济产品能为低空飞行器、无人机等产品提供信息高速传输的无线通讯服务。B.除星闪射频前端成功纳入星闪SoC主芯片厂商的参考设计之外,公司工业物联网产品实现与Wi-FiHalow平台的深度适配、与客户WiSUN协议的协同发展,为工业 物联领域提供稳定的通信保障。车联网赛道方向,公司已逐步进行了参考设计布局,成为填补国内汽车模组厂商卡脖子领域的备选方案。谢谢! Q:2024年公司是如何更一步完善内控制度,保证合规有效运转的?A:大家好,我是康希通信的独立董事袁彬。上市公司作为公众公司,肩负着众多投资者的期盼,我们作为独董,高度关注公司的财务状况、内部控制、信披合规、关联交易等关键领域,也经常与公司及相关方进行沟通交流。2024年,经公司内控部门推动,对公司原有 31项内部管理制度进行了刷新修订。结合公司实际发展需要,新制定了《对外投资管理细则》《采购中心管理制度》《绩效管理制度 》《档案管理办法》四项内部管理制度,不同程度的规范采购行为;明确对外投资的评估论证、决策程序、审批权限、投资规范及风险管控;明确员工目标、员工发展及激励事项等。从2024年内控与合规建设全局来看,公司内控管理扎实有效,风险防范措施得力,为 公司高质量发展保驾护航。谢谢! Q:有注意到公司5月6日披露了重大资产重组变更为战略投资事项的公告,公司将控股深圳芯中芯变更为大比例参股是基于怎样的考 虑?A:目前芯中芯的业务主要有三条产品线: 1、家电的智能控制模组及解决方案,主要客户为:美的、海尔、海信等龙头家电企业; 2、高保真无线音频模组,主要客户为:哈曼、LG、JVC、TCL等; 3、2024年新开辟的AI产品线,主要涉及AI玩具、AI眼镜、AI智能监控系统等。大家从公告上已经知晓2024年芯中芯已实现全年盈利1600多万元,2025年第一季度表现更是抢眼,单季度净利超过了1200万元。这与我们在与之 达成收购意向时的判断基本相符。但是,由于芯中芯公司的部分重要终端客户的产品覆盖欧美市场,我们仍需要进一步观察在"对等关税"政策下的业务可持续性。经董事会决策,本次交易的受让比例暂订为35%。此后,公司将密切关注芯中芯客户的稳定程度和增长速度,监督并促使标的公司兑现承诺业绩,以期达成并购成功的目标。本次交易结束后,公司对芯中芯的投资已占其37.77%的股权,投资完 成后,公司将采用权益法核算其利润。谢谢! Q:2025年的对等关税政策是否会影响公司?如何看待2025年的业绩情况?A:2025年对全球的企业都是一个考验,在不确定的国际环境下,多边贸易正经历着前所未有的困难。公司目前的客户大都为境内客户 ,境外客户也主要以欧洲、东南亚、南亚为主,直接供应美国的产品比例非常小,受关税政策影响也很有限。我们对2025年的内需还是持乐观态度的。加之2024年公司拓宽的几条产品线将陆续在今年形成量产出货,我们有信心认为公司2025年销售收入 会高于2024年。谢谢!Q:高管您好,请问您如何看待行业未来的发展前景?谢谢。 A:公司所处行业的发展趋势与Wi-Fi通信技术的发展情况息息相关。Wi-Fi7作为新一代无线通信标准,凭借更高的速率、更低 的时延和更强的抗干扰能力,正成为智能家居、企业级网络、工业物联网等场景的刚需。公司较早布局Wi-Fi7产品的研发,具备先发优势,相关产品已进入博通、高通、联发科的参考设计认证,技术水平先进;目前在手订单情况充足,2025年Wi-Fi7技术产 品有望继续带来业绩增量。同时,公司将积极参与主芯片厂商Wi-Fi8技术的探索研究,争取抢占Wi-Fi8前沿技术的先发优势。 未来,随着国产替代加速深化,公司有信心进一步巩固市场地位,争取实现今年业绩的稳健增长。Q:高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。 A: 1、主营网通Wi-Fi护城河:凭借技术先发优势,聚焦Wi-Fi7产品的行业渗透,2025年Wi-Fi7收入规模有望超越Wi-Fi6,成为网通业务核心增长极。 2、多领域研发布局:为开辟多元化产品市场,提升竞争力,公司已重点布局低空经济、车联网及工业IoT等领域,将在定制化客户的基础上扩大市场认可度,在夯实现有市场的同时开辟新赛道,助力企业增收增利。 3、知识产权战役与全球市场开拓:积极应对337调查,维护公司权益,也为尽早打入全球市场创造机会。 4、多元化投资,打造业务增长极:加强参投企业协同,助力被投资企业在AIoT、UWB、移动终端、智能控制和整体解决方案等技术领域进行深入研究,推动技术发展和产业链上下游结合,积极拓宽公司产业版图。以上所述因素将共同构建技术壁垒、拓展增量空间,驱动公司 业绩稳健增长。Q:目前诉讼进展怎么样了? A:截至目前,已有3项专利均因侵权事实不足被撤回,剩余2项专利处于证据开示阶段。预计2025年年中,337调查将正式开庭,2025年年末将作出初步裁决,2026年第一季度作出最终裁决。具体进展情况请以公司公开披露信息为准。Q:公司2025年第一季度利润不佳的原因是? A:公司2025年Q1实现营收1.35亿元,同比大幅增长64.53%,Wi-Fi7产品销量延续高增长态势,是业绩增长的核心 驱动力。利润情况受到诉讼费用的影响,加之行业竞争导致毛利略降。但随着高毛利Wi-Fi7业务占比不断提升,规模效应显现,后续盈利水平有望回升。 Q:境外竞争对手在国内市场份额较高,公司产品的性价比和技术优势表现突出,中国对美国加征关税后,公司是否已出现进口替代趋势,能否借此加速抢占市场份额? A:在当前政策环境与市场需求的双重驱动下,国产替代进程已呈现加速的态势。公司正在持续推进产品更新迭代,聚焦高性能、高功率及高效率的技术突破,依托本土供应链成本控制优势巩固竞争力,加速实现国产替代突破,助力市场份额进一步提升。