核心观点与关键数据
业绩表现与可持续性
2026年一季度公司扭亏为盈，归母净利润487.50万元，主要得益于诉讼费用大幅下降。剔除诉讼影响后，核心经营利润水平显著改善。公司预计2026年全年盈利将延续向好态势，但未给出具体指引。驱动因素包括Wi-Fi 7产品销售额同比增长超50%、毛利率全年增长、诉讼终结带来的现金流修复，以及UWB、蜂窝类射频前端等新产品贡献。
产品生命周期管理
公司采取多代际并行策略，维持Wi-Fi 5/6/7产品线以满足差异化需求。对于低毛利产品，公司通过产品结构升级（提升Wi-Fi 7/6收入占比）和成本优化（供应链国产化、数字化转型、AI工具应用）应对，而非简单退出。2025年主营业务毛利率同比提升2.17个百分点至23.94%。
海外市场拓展
诉讼障碍消除后，公司积极出海参与国际竞争。2026年将大力推广Wi-Fi FEM和智能表计产品，预计泛IoT产品收入翻倍。海外市场布局从中国香港、中国台湾、东南亚、欧洲扩展至美国及其他国家，收入占比有望提升。
研发投入与方向
2026年研发投入略降，重心从基础能力建设转向产品商业化落地。重点方向包括：网通Wi-Fi FEM（Wi-Fi 7成本优化、Wi-Fi 8预研）、移动终端Wi-Fi FEM、泛IoT射频前端（C-V2X车联网射频前端预计2026年批量供货）、蜂窝类射频前端（Cat.1产品2026年上半年形成收入）。
融资与投资计划
公司提请股东会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产的20%。募资将用于主营业务相关项目及补充流动资金，具体投向尚未明确，需关注后续公告。
未来增长驱动因素
主要驱动因素包括产品结构多元化（Wi-Fi 7占比超50%，Wi-Fi 8布局）、市场拓展（海外市场放量）、精细化费用管理（数字化转型、AI工具应用）。
新兴业务拓展
公司已进入低空经济领域，超高效率、大功率射频前端芯片获得头部客户批量订单，订单呈放量趋势。低空经济市场规模有望破万亿，该业务有望成为重要增长曲线。
客户与市场结构
2025年下游产品结构以Wi-Fi FEM（93.71%）为主，无人机及IoT产品（Cat.1、UWB）逐步发力。网通领域Wi-Fi 7产品与主流SoC厂商达成合作，市场占比高。海外市场渠道重新打开，东南亚、南亚、欧洲客户逐步释放需求。
成本管理与竞争格局
代工、封测环节近期出现涨价，公司通过技术优化（降低die面积）和产品结构升级消化成本压力。在Wi-Fi 8市场竞争中，公司凭借进入主流厂商参考设计体系、性价比优势及供应链安全保障能力，有望延续Wi-Fi 7红利。
对外投资及并购
对芯中芯的投资聚焦模组及解决方案，2025年收入及利润表现良好；对欧思微的投资基于UWB协议布局，相关产品已完成客户验证，预计2026年贡献收入。后续投资并购将围绕无线通信领域，重点考虑无人机、IoT等领域。
