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指数基金投资价值分析系列之三十五：银华创新药ETF、港股创新药ETF投资价值分析：医药企业投融资环比改善，创新药出海势头强劲

2025-04-11 张立宁,崔文亮,杨国平华西证券张兵

政策支持与行业回暖：2025年政府工作报告再次强调支持创新药发展，提出健全药品价格形成机制、制定创新药目录等措施。行业专项整治活动取得成果，医院诊疗业务逐步恢复，新品进院节奏推进。国家医保局将推出首版丙类药品目录，并引入“预申报”机制，缩短市场准入周期，释放创新药需求端潜力。
投融资与出海趋势：2025年1月全球医疗健康领域投融资爆发式增长，单月融资总额80.04亿美元，同比飙升88.7%。国内医疗健康产业融资额环比增长14.11%。2025年一季度中国医药出海共计33笔，已披露金额超362亿美元，创新药出海势头强劲。
创新药出海特点：主要方式为BD对外授权，不受关税影响，体现创新药资源全球合理配置。中国创新药企提供价格更低、管线更具竞争力的早研产品，弥补跨国药企“专利悬崖”问题，持续看好创新药全球化进程。
指数与ETF产品：中证创新药产业指数和国证港股通创新药指数分别聚焦A股和港股创新药企，历史走势高弹性，估值回落至合理区间，聚焦化学创新药、生物制品、医疗研发外包三大板块，定位于中小盘成长风格。银华基金开发了对应ETF产品，为投资者提供分享创新药产业成长的便捷投资工具。
未来展望：医药板块2025年行情有信心，主要基于行业专项整治活动进入常态化阶段、集采影响逐步衰减、政策持续扶持创新药产业链、创新药全球化进程等积极因素。