周度要点小结
- 行情回顾：本周沪铅期货在供需两弱格局下呈现震荡走势。主力合约2506跌幅0.21%，对等关税影响消退后市场情绪回暖，但国内需求走弱导致价格承压，空头力量后期占据优势。
- 行情展望：供应端原生铅炼厂开工率及产量上涨，但铅价下跌致再生铅亏损扩大，部分企业下调废电瓶报价，再生铅供应增量有限。需求端市场成交偏淡，库存方面海外库存去库幅度小，国内库存小幅增加，受海外价格压制。铅精矿加工费维持低位，影响再生铅和原生铅复工。短期沪铅或受去库影响小幅反弹，但高度有限，后续高位回落，需关注关税政策变化。
- 操作建议：沪铅主力合约2506震荡为主，区间16400-17500，止损16000-18000，注意操作节奏及风险控制。
期现市场情况
- 沪铅国内期价下跌，国外期价上涨，沪伦比值报8.53。
- 国内期货升贴水走强，中国期货升贴水报-225元/吨，LME升贴水(0-3)报-9.32美元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 原生铅：开工率79.19%，上涨5.49%；产量3.59万吨，上涨0.35万吨。
- 再生铅：产能利用率48.9%，下滑5.52%；产量2.43万吨，环比下跌0.07万吨。
- 再生铅企业数量：68家。
- 铅矿进出口：1-2月精铅出口16913吨，同比上升8.83%；进口精铅2868吨，进口量同比上升197.96%；3月铅精矿进口11.60万吨，环比增加14.18%，同比增加59.69%。
- 需求端：
- 铅精矿加工费：全国均价720元/吨，TC铅精矿(Pb60进口)-20美元/千吨。
- 汽车产销：3月汽车销量291.5万辆，环比增长37%，同比增长8.2%；乘用车销量246.8万辆，同比增长10.4%；新能源汽车销量123.7万辆，同比增长40.1%。
- 废铅蓄电池价格：浙江48V/20AH废铅蓄电池价格401元/组。
- 公共充电桩数量：截至2025-3，全国充电桩数量3899618根。
库存与仓单
- 海外库存：LME铅库存255150吨，减少9075吨。
- 国内库存：小幅增加。
- 仓单数量：沪铅报38966吨，上涨291吨。
