公司信息更新报告：业绩稳增持续分红，海外产能释放减少关税扰动

2024年公司业绩稳健增长，总营业收入27.53亿元（同比增长3.77%），归母净利润5.41亿元（同比增长5.89%），归母净利率19.66%（同比+0.39pct）。2025Q1收入6.14亿元（同比下降2.81%），但净利润1.997亿元（同比增长21.36%），主要得益于公允价值变动收益1.01亿元（持有越疆265.94万股，成本18.80港元/股）。下调2025-2026年盈利预测至6.09/6.74亿元（同比12.6%/+10.7%），新增2027年预测7.27亿元（同比增长7.8%），EPS分别为1.43/1.59/1.71元，当前PE为16.2/14.7/13.6倍，维持“买入”评级。

分业务看：

• 欧洲ODM业务贡献新增长，收入6.98亿元（同比增长15.9%），占比25.7%，主要来自欧洲大客户。
• 海外销售占比94.9%（收入25.79亿元，同比增长7.79%），自建仓/代理仓共38个，英国仓库已投入使用，法国仓库推进中，自有品牌逐步落地。
• 泰国新产能（地块二一期）进入产能爬坡阶段，预留地块满足海外需求。

其他要点：

• 大幅现金分红：每10股派息10.00元+转增4.50股，现金分红4.25亿元，股息率约4.42%。
• 智能产品：薯条机器人3.0于芝加哥参展，部分客户进入门店测试；冰淇淋机计划二季度量产。

风险提示：新产品市场推广不及预期；海运价、原材料价格上涨。