市场分析显示,聚烯烃市场整体呈现供增需弱的态势,价格与基差方面,L主力合约、PP主力合约及LL华北现货价格均出现下跌,而LL华东现货价格保持稳定。上游供应方面,PE和PP开工率有所波动,生产利润方面,PE和PP油制生产利润均有所提升,但PDH制PP生产利润持续亏损。进出口方面,LL和PP进口利润均有所改善,但PP出口利润略有下降。下游需求方面,PE和PP下游开工率均出现下滑,终端维持刚需采购。库存方面,PE生产企业库存总量季节性偏低,PP库存压力尚可,整体库存维持去化。新装置方面,惠州埃克森美孚一期LLDPE和PP装置成功投产,未来新装置持续放量将缓和市场供应压力。策略方面,建议塑料谨慎偏空,跨期交易暂无明确方向。风险因素包括宏观经济政策、原油价格波动以及新增产能投产进度。核心观点为,关税大幅提升将影响丙烷进口,PDH制PP成本端承压,同时需关注关税对塑料制品需求端的抑制以及PDH成本端抬升情况。