公司业绩基本符合预期,2024年实现营收6.37亿元(同比+25.14%),归母净利润2.93亿元(同比+35.06%)。国内市场增长平稳,实现营收3.00亿元(同比+14.63%),海外市场保持高增长,实现营收3.33亿元(同比+36.19%),其中欧洲、北美与亚太地区市场均快速增长。国内方面,公司集采中标和医院覆盖取得突破,终端医院覆盖超2400家,三甲医院覆盖率提升至45%;海外市场方面,公司深化渠道建设,积极推进供应链全球化布局,海外签约合作客户数量达到116家,北美和欧洲的销售布局取得突破性进展,泰国生产基地一期项目预计2025年Q2投产出货,自有品牌销量占比接近30%。公司发布新一期限制性股票激励计划和员工持股计划,提高员工积极性。投资建议:考虑到集采等因素影响,调整并新增2025-2027年归母净利润预测分别为3.10、3.87、4.61亿元,维持“买入”评级。风险提示:产品注册进度不及预期,海外市场开拓不及预期,集采力度超预期。