三环集团发布2021年三季报,公司实现营收45.86亿元,同比增长66.9%,归母净利润17.07亿元,同比增长70.3%,扣非净利润15.70亿元,同比增长71.3%。公司毛利率为48.6%,环比下降6.3pcts,主要系部分原材料成本上涨和MLCC价格波动所致。公司存货周转率52.3%,在建工程创新高。公司拟通过定增方案,募集资金39亿元,用于高容MLCC扩产和深圳研发基地项目。公司将继续做大做强MLCC业务,预计达产后,公司总产能将超过500亿只/月,规模紧追村田、三星等海外企业。公司2021-2023年归母净利润预计为22.08/29.17/35.76亿元,EPS为1.22/1.61/1.97元,当前股价对应PE为33.4/25.3/20.6倍,维持“买入”评级。