吉祥航空机构调研报告总结
公司概况
吉祥航空是一家总部位于上海的中国航空公司，成立于2006年，拥有79架空客A320系列客机和6架波音787-9梦想客机。航线网络主要集中在华东地区，已开通近200条国内、地区及亚欧目的地定期航班。公司于2017年成为星空联盟全球首家“优连伙伴”，并与多家星空联盟成员及中国东方航空、芬兰航空等伙伴公司合作。吉祥航空致力于成为高价值航空企业的卓越代表，以“吉祥航空、如意到家”为品牌承诺。
调研参与人员
2025-05-08：董事长王均金、董事、总裁于成吉、独立董事金立印、独立董事薛爽、独立董事史晶、董事长助理、董事会秘书徐骏民、财务总监张言国。
2025-05-07：业绩说明会（上证路演中心，网络文字互动）。
投资者问答及公司回复
- 维修成本问题：公司维修成本大幅低于同行，包括春秋航空低15-20%。公司强调坚持以安全发展为生命线，确保运行保障能力与运输生产规模相匹配。
- 发动机检修及波音航材受限影响：公司将积极推进发动机检修计划，确保旺季满负荷运行。作为民企，公司认为更能灵活应对相关挑战。
- 排班量下滑与发动机问题：公司基于市场因素及发动机检修进度调整排班量，近期较旺季有所下降。公司正积极推进检修，确保暑运满负荷运行。
- 机队调整问题：公司按照批文引进飞机，并对部分自有飞机进行资产盘活，提升资产及资金使用效率。
- 盈利增长点：公司坚持双品牌、双模式及双枢纽运行战略。吉祥航空定位于中高端商务、旅行及休闲客户，九元航空定位于低成本航空市场。公司正推进国际化战略，吉祥航空已开通上海至欧洲及大洋洲航线，九元航空将开通广州始发的东南亚、东北亚航线。
- 行业整体业绩：2025年第一季度，公司营业收入同比增长0.05%，达到5,722,456,111.05元；净利润同比下降7.87%，为345,002,708.15元。
- 行业发展前景：中国航空市场规模持续扩大，2025年预计运输总周转量1,610亿吨公里，旅客量7.8亿人次，货邮量950万吨。
- 公司盈利水平：同上，一季度营业收入微增0.05%，净利润下降7.87%。
- 竞争与成本控制：公司将持续深化全链条成本管控，优化负债结构，降低负债规模，提升整体竞争力。
- 航线布局规划：国内市场将优化航线结构，满足旅客出行需求；国际市场将推进中转枢纽网络构建，提升洲际航线连通能力及全球辐射影响力。
- 净利润下滑原因及改善措施：净利润下滑主要因市场竞争加剧。未来公司将继续聚焦主业，提升经营效率和质量，并开拓更丰富的出行产品。
核心观点与结论
- 吉祥航空通过精细化管理降低成本，并灵活应对行业挑战。
- 公司机队调整旨在提升资产使用效率，双品牌战略助力市场拓展。
- 尽管一季度净利润下滑，但公司仍坚持国际化战略，并优化航线布局以提升竞争力。
- 中国航空市场持续增长，为公司发展提供广阔空间。
