吉祥航空机构调研纪要

调研日期: 2024-08-26

核心观点与关键数据
吉祥航空是一家总部位于上海的中国航空公司，成立于2006年，目前运营79架空客A320系列客机和6架波音787-9梦想客机，航线网络主要集中在华东地区，已开通近200条国内、地区及亚欧目的地定期航班。公司于2017年成为星空联盟全球首家“优连伙伴”，并与多家星空联盟成员及中国东方航空、芬兰航空等建立合作关系。吉祥航空致力于成为高价值航空企业，以“吉祥航空、如意到家”为品牌承诺。

投资者问答及公司回复

1. 股价表现与投资者信心
   投资者反映自公司宣布回购股份以来股价持续下跌，尽管公司业绩良好，但股价未体现价值，中报发布后更遭抛售。公司回应称，二级市场股价受多因素影响，公司持续注重投资者回报，已完成2023年年度分红并计划进行2024年中期分红。回购已实施完毕，其中1,500万股拟用于注销，公司将持续提升经营质量并探索提升投资者信心的措施。

2. 后续回购计划
   公司表示如有相关计划将及时履行信息披露义务。

3. 国际运力恢复情况
   公司目前宽体机数量达8架，320机队较2019年显著增长。今年已开通布鲁塞尔、曼彻斯特等欧洲航线及加密亚洲航线，1-7月国际可用座位公里数较2019年同期增长约68%。

4. 美元债利率
   公司美元债利率以伦敦银行同业拆放利率为基准，具体变动详见半年报。

5. 股价持续下跌与恶意竞争
   投资者质疑股价反常下跌是否因恶意竞争，公司回应股价受多因素影响，已完成分红和回购，将持续提升经营质量并探索提升投资者信心的措施。

6. PW1000系列发动机维修情况
   公司表示PW1100发动机维修周期已缩短，已准备备用发动机并争取更多维修资源。截至目前，20架飞机待修，预计2025年10月前完成，公司将审慎选择淡季维修以降低收益影响。

研究结论
吉祥航空运营情况良好，国际运力持续恢复，但股价表现与公司基本面存在背离。公司已通过分红、回购及提升经营质量等措施稳定投资者信心，未来将持续优化运力布局并应对发动机维修带来的运营影响。