聚烯烃日报：宏观氛围提振，聚烯烃震荡走高

聚烯烃市场分析总结

一、价格与基差

• L主力合约：收盘价7046元/吨，上涨59元。
• PP主力合约：收盘价7029元/吨，上涨34元。
• LL华北现货：价格7300元/吨，下跌20元。
• LL华东现货：价格7330元/吨，持平。
• PP华东现货：价格7220元/吨，上涨20元。
• 基差：LL华北基差254元/吨，下跌79元；LL华东基差284元/吨，下跌59元；PP华东基差191元/吨，下跌14元。

二、上游供应

• PE开工率：84.8%，上升1.1%。
• PP开工率：74.4%，下降1.1%。

三、生产利润

• PE油制生产利润：685.1元/吨，上升25.9元。
• PP油制生产利润：315.1元/吨，上升25.9元。
• PDH制PP生产利润：-458.2元/吨，上升218.8元（因关税提升导致成本端压力）。

四、进出口

• LL进口利润：-202.3元/吨，下降50元。
• PP进口利润：-332.3元/吨，上升7.8元。
• PP出口利润：29.9美元/吨，上升9.7美元。

五、下游需求

• PE下游农膜开工率：23.4%，下降2.7%（地膜旺季结束）。
• PE下游包装膜开工率：47.9%，下降1.0%。
• PP下游塑编开工率：45.0%，下降0.3%。
• PP下游BOPP膜开工率：59.6%，下降2.1%。

六、库存与供应

• 库存：PE生产企业库存季节性偏低，PP库存压力尚可，整体库存维持去化。
• 新装置：惠州埃克森美孚一期50万吨/年LLDPE、96万吨/年PP装置投产，未来新装置持续放量。
• 检修：聚烯烃存量装置检修处于较高水平，缓和市场供应压力。

七、策略与风险

• 策略：单边塑料谨慎偏空。
• 风险：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。